5月23日盘中，氧化铝期货主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至3943.0元。截止发稿，氧化铝主力合约报3968.0元，跌幅5.00%。

氧化铝期货主力跌幅5%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

机构	核心观点
南华期货	氧化铝追高风险亦在积累
中原期货	氧化铝盘面价格经历一轮拉升后或进入调整

南华期货：氧化铝追高风险亦在积累

周一力拓称位于澳大利亚的氧化铝厂受天然气短缺影响，对第三方发货受阻。该消息在商品整体偏强、氧化铝矿端问题仍未得到实质性改善的背景下，一度刺激氧化铝盘面价格涨停。此外，当天上期所发布新设交割库信息。我们认为前者对内贸为主的氧化铝而言影响有限，情绪大于实质影响，氧化铝上涨的核心还是国内矿端的问题，后者暗示交易所对风险把控的态度。氧化铝走势短期在供给端出现可观松动前或仍偏强，但从基差过深、交割库扩容等信号来看，追高风险亦在积累。策略观点：氧化铝短空。

中原期货：氧化铝盘面价格经历一轮拉升后或进入调整

消息面，河南三门峡少量洞采矿山开始逐步推进复产，但产量较少，目前不确定何时能大面积复产。基本面看，国产铝土矿大规模复产仍需观察，云南电解铝处于复产节奏。仓单方面，截至5月22日，氧化铝交割仓库共有仓单168780吨（＋1498）。整体来看，国内氧化铝紧平衡格局延续，盘面价格经历一轮拉升后或进入调整。

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