锌:加工费低位 冶炼利润倒挂 偏强震荡
【现货】:5月7日,SMM0#锌23180元/吨,环比+90元/吨,对主力-130元/吨。
【供应】:2024年3月SMM中国精炼锌产量为52.55万吨,环比增加2.3万吨,同比下降5.61%,1~3月累计产量159.5万吨,累计同比增加1.63%,略高预计值。其中3月国内锌合金产量为9.43万吨,环比下降0.092万吨。
【需求】:4月26日当周,镀锌开工率64.54%,环比+0.8个百分点;压铸锌合金开工率56.22%,环比+3.2个百分点,氧化锌开工率60.06%,环比持平。
【库存】:5月6日,国内锌锭社会库存21.63万吨,周环比+0.3万吨;5月7日,LME锌库存约25.4万吨,环比持平。
【逻辑】:美国4月非农就业人数增加17.5万人,低于预期24.3万,失业率升至3.9%。平均时薪同比3.9%,预期4.0%,职位空缺降至三年来的最低点。显示出通胀下行的迹象。利多金属。4月份中国PMI为50.4%,环比下降0.4个百分点,连续两个月位于扩张区间,制造业维持在恢复趋势。海外矿山仍未见明显增量。当前国内锌矿加工费低位,海外干扰不断,冶炼利润倒挂,部分冶炼厂检修减产。需求端:地产新开工走弱将逐步传导至竣工端。短期关注旺淡季转折节点,预计锌价偏强震荡,主力主23000支撑。
【操作建议】:偏强震荡,主力主23000支撑。
【观点】:谨慎偏多。
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