【PVC】

4月检修量较前期计划有所增加，根据当前的检修计划，装置检修在4月中上旬有较大幅度提升，4月下旬至5月底检修量逐渐减少，5月检修量仍然较高，开工将继续保持较低水平。

终端需求不足，由于房地产需求总量下降的限制，以及施工进度普遍缓慢，下游需求近期虽逐渐提升，但恢复速度缓慢，仍处于往年同期最低水平。上游开工小幅下降，而下游开工恢复恢复速度较慢，库存连续三周小幅去库，但库存幅度很小，库存仍持平在最高水平附近，未形成有效去库。

PVC检修在4月中上旬提升，开工出现较大幅度下降，对供应有一定影响，之后5月检修量逐渐下降，供应将从低位恢复。下游和终端实质性需求不足，下游开工仍处于往年同期最低。PVC库存未能形成去库趋势，近几周库存基本持平在历史最高水平，给价格带来压力。

【原油】

昨日油价小幅反弹，主要是对前期油价下跌进行修复。我们认为后期油价仍维持区间震荡，Brent在区间82-92美元/桶。那么后期，油价如何上涨，主要观察以下指标：

1）地缘方面，伊朗与以色列之间暂无冲突升级，巴以冲突方面，以色列进攻拉法，但停火谈判仍在继续。关注后期中东地缘进展，目前仍有较大的不确定性；

2）美国汽油周度需求仍较为疲软，但不必过于悲观，季节性走强仍是较大概率；

3）OPEC最新减产无进展，但目前伊拉克和哈萨克斯坦已提交补偿性石油减产计划。OPEC+或延长减产至今年年底。下一次会议将于6月1日召开，目前市场普遍预计延长当前减产至今年年底；

4）宏观方面，近期的经济数据以及非农数据较为疲软。交易员将美联储首次降息时间预期从11月提前至9月，还需关注后期的经济数据。

因此，油价目前仍以区间震荡为主，重点关注以上指标变化是否会带来一波反弹。

（来源：新湖期货）

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