消息面

5月内外锌矿月度TC分别为3200元/金属吨和35美元/干吨，均值环比分别降500元/金属吨和30美元/干吨。

根据海关总署最新数据显示，一季度锌精矿进口总量为89.08万实物吨，环比四季度的119.19万实物吨下滑30.11万实物吨，下滑幅度达到25.26%，同比下滑26.80%。

截止至2024年4月26日，上海期货交易所精炼锌库存为127,792吨，较上一周减少3,955吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平。

机构观点

五矿期货：

从锌自身的供需来看，24年春节后长期维持供给强，需求弱的格局，但库存累库速度持续放缓。平衡拐点逐步临近。尽管供给端处于周期末端，TC已处于历史低位，冶炼厂低利润下进行减产。但是考虑到在地产板块的拖累下锌锭消费增速近两年有所减慢，一定程度上抵消了炼厂减产带来的供应缩窄，锌价探底过程可能会进一步推迟。预计跟随有色整体情绪，缓幅波动上行。

正信期货：

综合来看，锌远期需求增速疲软，供给端又有正在路上的增量项目，当前的供给过剩局面仍难扭转。预计中期内，随着资金退潮，贵金属、有色波动率降低，受基本面压力，锌价将有不小的回落压力。

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