【行情复盘】

烧碱期货弱势难改，盘面小幅低开，重心向上测试十日均线承压下行，回到2400关口下方运行，资金逐步减仓，录得三连阴。隔夜夜盘，期价继续弱势整理。

【重要资讯】

受到期货调整的影响，市场参与者心态不佳，国内液碱现货市场气氛略显一般，多地区主流价格跟随下调。山东32%离子膜碱市场主流价为730-790/吨，折百价为2281-2469元/吨；50%离子膜碱市场主流价为1220-1240元/吨，折百价为1440-2480元/吨。

与期货相比，烧碱现货市场再度转为小幅贴水状态，近期基差转换较为频繁，但波动幅度有限，期现套利操作机会不大。液氯市场走势转弱，价格延续松动态势，山东液氯槽车主流成交价为250-350元/吨，下跌75元/吨。液氯供应较为稳定，变化不大，但下游采购积极性不高，导致企业出货压力增加，降价让利为主。

根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利继续缩减。由于新增检修企业数量减少，烧碱产能利用率有所恢复。全国主要地区样本企业周度平均开工率为88.95%，较前期提升2.16个百分点，烧碱周度折百产量为80.46万吨，环比增加2.50%。从企业公布的检修计划看，5月份检修数量明显增加，或带动烧碱开工高位回落。目前市场可流通货源充裕，供应端支撑仍乏力。

全国20万吨及以上样本企业厂库库存为38.95万吨(湿吨)，环比大幅下滑8.24%，依旧高于去年同期水平5.74%。目前烧碱库存仍偏高，企业积极出货为主。下游市场相对平淡，主力下游氧化铝开工维稳，耗碱量增加不明显。此外，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格下调10元/吨，降至690元/吨，存在一定利空影响。

【市场逻辑】

当前烧碱供需偏弱，装置集中检修预期下，产量有望收紧，带动市场进入去库阶段。

【交易策略】

多空资金博弈，烧碱05合约震荡洗盘，关注前低附近支撑，随着资金向09合约移仓，远月合约走势略强，激进者可考虑20日均线附近轻仓试多。

（来源：方正中期期货）

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