供应缩减的利多逻辑仍未结束 铜价底部支撑较强
一、行情回顾
昨日,沪铜期货冲高回落,主力合约报收于76730元/吨,震荡下跌0.45%。
二、基本面汇总
据调研了解,目前国内部分主流铜炼厂正加大出口力度,一部分将离境交仓,另一部分将交入保税进入INE,约合6-7万吨左右。
力拓集团一季度铜矿产量为140,100吨。
4月16日,LME铜库存录得12.39万吨,较上一日增加400吨,增加幅度为0.32%。上周沪铜库存继续累积,周度库存增加2.70%至299723吨,增至近四年新高,对铜价构成压制。
伦敦金属交易所(LME)期货和期权数据显示,截至4月12日当周,投机者已经将LME铜的净多头减少2823手至83948手,为三周多以来最低水平。
三、机构观点
徽商期货:综合而言,铜价底部支撑较强,二季度重心有望上移,宏观情绪反复及需求旺季后置可能仍带来阶段性压力,关注高位回落后的低多机会。
金瑞期货:宏观方面,国内一季度GDP同比5.3%超过市场预期,基建、制造业投资增速加快,有效对冲房地产下滑。海外方面,美联储鲍威尔表态偏鹰,通胀缺乏进展,需要限制性政策有更多时间。现货端,进入二季度国内陆续进入集中检修阶段,影响量预计超过往年,TC虽未止跌但幅度已经大幅收窄,原料矛盾或有阶段性缓和。消费端受高铜价抑制,下游提货放缓,令国内库存再度累库。此外俄铜再受制裁,短期或加剧市场对供应的担忧。展望后市,基本面TC未出现拐点,叠加制裁俄铜,供应缩减的利多逻辑仍未结束。但宏观上降息预期受通胀数据拖累,宏观驱动环比弱化,并且现货仍未见持续去库,价格高位风险有所累计。若流畅回落需TC兑现回升或现货去库不及预期。投资策略:近期采购可以稍作等待。
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