【油脂】

昨天，BMD毛棕盘面下跌，6月合约下跌1.8%，报收4202林吉特/吨，主要受周边植物油下跌影响。昨天中午MPOB公布3月供需数据。由于出口超预期，最终马棕3月库存为171.5万吨，环比减少10.7%。实际数据较预期稍偏多。因斋月及开斋节影响生产，4月马棕库存有继续下降可能。关注马棕4月出口数据变化，昨日马棕4月前半月出口环比数据如期下降。隔夜，CBOT大豆下跌，美豆新作开始播种，进度略快于预期。地缘冲突担忧降温，CBOT大豆重回基本面。当前巴西大豆即将收获完成，阿根廷大豆收获进度11%，南美供给压力仍较大。成本支撑下，CBOT大豆下方空间也有限。

国内方面，昨天国内油脂早盘跟盘下挫，夜盘继续下跌，棕榈油领跌，P2409乾坤减仓。基本面看，上周国内新增10船采购但都是9月船期，近端月份暂无新增，国内库存仍有下降可能。巴西大豆季节性到港高峰期将至，国内豆油库存将季节性回升，变数主要在于国内大豆实际到港情况。由于国内菜籽预估买船充足，中期国内菜油供需宽松预计持续。短期油脂阶段利多预期或进入尾声，若无新的利多出现，暂时可能弱势震荡。

【玉米】

近日盘面震荡走弱，05合约临近交割向现货玉米价格靠拢，现货端玉米价格东北相对平稳，华北偏弱。近期保税区进口政策收紧、稻谷出口后延及增储等传闻，相对支撑玉米现货价格，今年市场主体均更为谨慎，各环节库存相对偏低，市场走货情绪较高，因而现阶段市场流通粮源仍较充足，但随着粮源的消耗，玉米价格预期存在一定幅度的震荡偏强走势。

连盘方面仍是区间震荡行情，随着市场粮源的消耗，价格中期仍存在反弹预期，建议等待远月布局多单机会，仍是短线操作为主，中长期利空因素来自于进口储备玉米、稻谷等政策性投放压力、进口端替代预期以及新季小麦上市压力，政策粮源投放√预计在7月份之前启动，因而建议多单选择远月为主，后续空单可关注近月合约，05合约临近交割，期现回归，波动预计收窄，建议关注其交割压力，近月存进一步走弱预期，中长线预计年度内玉米价格仍以区间震荡为主。近期宏观因素扰动盘面，注意关注宏观风险。

（来源：新湖期货）

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