【白糖】

国际方面，巴西新季顺利开榨，产量预估仍处于历史高位，但由于榨季初期上量并不明显，库存相对偏低，泰国新季甘蔗压榨量预估有所调高，印度最新糖产量数据较预估偏高，预计短期国际原糖震荡调整，关注20-23.5美分/磅区间波动。

国内方面，郑糖异动逼仓后，逐步向基本面进行修复，截至三月底国内食糖23/24榨季产量累计同比增加85万吨，库存同比增加49.53万吨，预计对糖价将会产生一定压力。短期09合约关注区间6400-6700元/吨区间。

中期来看，国内市场供需双平，郑糖自身驱动不足，后期将主要在原糖影响下波动，预计4月巴西大量开榨后，中期等待盘面回归基本面修复，中期关注区间6200-6800元/吨。长期来看，回归供应端，时间换空间，全球贸易流预期同比逐渐转宽松叠加国内食糖将呈连续恢复性增产影响，我们目前仍维持长线逢高沽空。

【棉花】

现阶段国内基本面逐步好转，随着气温上升后下游需求转暖较为明显。截止4月3日，纺企棉花库存持稳略累，棉纱库存转为去库，布厂棉纱库存转为补库，坯布库存转为去库，棉纱价格也延续涨势。

当下不论是从数据还是从企业体感而言，较之前均有一定改善，凛冬已过，暖春已至。同时，随着新花播种时节来临，供给话题也逐步映入市场眼帘，我们认为郑棉相对易涨难跌，或呈现震荡偏强运行。

（来源：新湖期货）

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