【行情复盘】

纸浆期货主力合约夜盘窄幅震荡，收盘上涨0.3%。现货波动不大，针叶浆价格无明显调整。

【重要资讯】

白卡纸市场局部高价下滑，成交气氛偏淡。纸厂报盘暂无调整，维持稳市态度。贸易商多数反馈需求较淡，出货进度偏缓。市场高价走货不畅，成交重心陆续下移。生活用纸价格稳定。多数纸企开工正常，下游拿货积极性不足，市场供需博弈。上游纸浆价格高位运行，成本仍存利好支撑。终端成品纸价格相对平稳，高价出货不足，抑制部分加工厂采买积极性。

【市场逻辑】

芬兰工会宣布4月8日暂定罢工并在18日评估情况，UPM、芬林等重启生产，纸浆供应端扰动暂时结束。2月全球木浆发运量同比维持高位，3月因芬兰减产全球发运或有所下降，但国内成品纸市场旺季特征并不明显，成品纸需求一般及价格涨幅有限，浆纸走势分化，纸厂利润承压，目前加拿大针叶报价780-800美元/吨，北欧760-780/吨美元。3月南美漂阔浆价格上涨30美元/吨至680-690美元/吨，4月部分供应商计划进一步推涨30美元/吨，但市场反响不一。二季度到货虽可能下降，但芬兰供应恢复后，纸浆后期走势再度回到国内成品纸需求及价格表现上，在成品纸市场继续好转前，纸浆短期见顶，不过海外经济偏好，加之市场对通胀交易的热情重新点燃，大跌可能较低，区间波动为主。

【交易策略】

纸浆同样具备海外及国内共同定价的属性，通胀交易后期有可能扩散至纸浆，因此远期合约偏向于逢低做多，近月受下游需求影响走势或偏弱。

（来源：方正中期期货）

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