【PX】

上一交易日，PX价格继续上涨。上午原料端价格和下游PTA期货上行，PX商谈水平跟进走强。下午随着原油价格回落，尾盘期间纸货价格回吐大部分涨幅。日内市场商谈延续清淡气氛，纸货5/9在平水成交，由于估价换月至以6月为主，在Back结构下，PX涨幅有所受限。尾盘实货5月在1058/1066商谈，6月在1057卖盘报价。

原料端，隔夜原油小幅上涨，石脑油收于710美元/吨，PXN348美元/吨。装置方面，无较大变化。从驱动上看，PX4-6月有检修预期支撑，当前海外开工已经有所回落。另外，原油和汽油裂差表现偏强，成本端以及调油逻辑都对PX价格有支撑。

基于低估值下的供需改善，我们长期仍然看好PX，2409合约持逢低买入思路。

【燃料油】

进入4月份，高硫基本面有收紧预期。供应端，4月份俄罗斯炼油产能检修量达到峰值，检修产能为1711千桶/天，占总产能17.5%，环比增加152千桶/天，5月份小幅下降9千桶/天，6月份检修产能大幅回归。

需求端，根据沙特最近3年第二季度的发电消耗量推测，第二季度每月消耗增量34万吨。4月份中东一次装置检修产能大于二次装置检修产能，再加上发电需求，当地以去库为主，高硫燃料油净出口量预期下滑。此外，4月份美国二次加工装置检修进入尾声，其中焦化装置恢复82千桶/天，加氢装置恢复73千桶/天，进料需求增加。上周库存数据显示，新加坡渣油库存减少2.7%，富查伊拉燃料油库存减少6.3%，ARA燃料油库存小幅下降0.13%。

近期原油波动较大，影响燃料油价格走势，但基本面预期较好，所以底部支撑强。

（来源：新湖期货）

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