消息面

相关数据显示，近两个榨季3月份云南单月产糖量在49.91-53.75万吨。虽然3月份糖厂已全部开榨，但也有5-6家糖厂收榨，加上出糖率一直没能赶超去年同期，初步估计单月产糖量可能在48-51万吨。

巴西蔗糖行业协会（Unica）称，3月上半月巴西中南部地区的糖产量达到6.4万吨，上年同期为1.6万吨。甘蔗压榨量为222.4万吨，去年同期为60.5万吨。

据外媒消息，对巴西2023/24年度甘蔗产量的最新预测保持在7096万吨。UNICA估计，中南部地区约有28家糖厂在3月上半月恢复生产，超过上年度糖厂重启数量。

机构观点

国贸期货：

总体来看，短期国内阶段性供增需减，但盘面对此计价较为充分，郑糖下方仍受成本支撑，近期交易巴西新榨季减产预期，同时广西现货基差偏高，近月合约存在修复需求。当前巴西作为国际糖贸唯一供应国，其产量变动与国际糖价息息相关，同时巴西亦是中国最大原糖进口来源国，国内糖价也容易受其产量波动影响，国内远月合约存在重心上移的可能，二季度关注巴西压榨情况以及估产与定产之间的预期差。

国投安信期货：

国外方面，印度减产幅度继续缩窄，关注出口政策的变化。巴西方面，前期的干旱对甘蔗生长产生一定影响，不过由于制糖比较高，产糖量将继续维持高位。美糖缺乏新的炒作题材，预计价格维持震荡。国内方面，由于增产不及预期以及销量同比增加，糖厂的库存减少、产销率提高，现货压力较小。不过，进口食糖和糖浆的数量增加较多，而且目前国产糖处于供应高峰，多种糖源供应充足。综合来看，虽然现货价格较为强势，但是市场缺乏新的利多驱动，预计价格维持震荡。

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