1、供应：本周PVC产量环比上涨0.94%至45.96万吨，其中电石法环比上涨3.04%至34.41万吨，乙烯法环比下降4.84%至11.5万吨；综合开工率环比上涨0.92%至80.8%，其中电石法环比上涨3%至81%，乙烯法环比下降4.84%至80%。

2、需求：本周下游平均开工率41.8%，其中管材开工47.3%，型材28.3%；产销率环比下跌9.45%至129%。

3、库存：本周企业库存环比上涨0.31%至48万吨，其中电石法库存环比上升1.13%至37万吨，乙烯法库存环比下降2.41%至10.94万吨；社会库存环比上涨1.31%至59万吨。

4、策略：从驱动来看，上游供应相对稳定，开工率和产量均是5年同期的高位水平，由于下游开工增速放缓导致库存有所累计，值得注意的是社会库存高于去年同期水平；从估值来看，现货价格变动不大，目前在5年低位水平，基差在-200元/吨附近小幅震荡，远期曲线为升水结构，整体利润水平较低。综合来看，随着下游开工逐步恢复到节前水平，增速将继续放缓，需求对于价格的边际支撑将减弱，同时偏高的社会库存将对上游去库形成一定阻力，虽然整体估值水平不高，但在弱现实的压力下，期货价格上行的空间也不大，远期曲线大概率维持升水结构，期货价格短期震荡运行。

（来源：光大期货）

免责声明：文章中操作建议仅代表第三方观点与本平台无关，投资有风险，入市需谨慎。据此交易，风险自担。