【行情复盘】

PVC期货呈现低位震荡走势，多空资金博弈，近期波动加剧，盘面跳空低开低走，向下触及5620，意欲测试前期低点附近支撑，午后期价有所回升，最终收涨。隔夜夜盘，期价窄幅回升。

【重要资讯】

期货再度转跌，市场参与者信心受挫，国内PVC现货市场气氛降温，各地区主流价格跟随小幅下跌为主，低价货源增加。但市场观望情绪蔓延，PVC交投偏冷清。

与期货相比，PVC现货市场转为贴水状态，点价货源优势消退，偏高报价成交阻力明显。上游原料电石市场利空因素增加，乌海、宁夏等地出厂价下调50元/吨，陕西、山西部分采购价下调50元/吨。兰炭价格回落，形成一定拖累。电石企业开工低位回升，货源供应偏紧状态得到缓解，企业出货压力增加。而下游PVC企业对电石维持刚需补货节奏，抵触高价。电石市场供需关系转变，价格仍存在下行可能。尽管成本端松动，但PVC自身行情亦不佳，面临亏损压力仍较大。PVC市场可流通货源充裕，厂家难以挺价。

西北主产区企业近期签单情况较弱，厂区库存偏高，基本保证出货为主，报价顺势灵活下调。PVC生产装置集中检修期已过，近期新增检修企业较多，包括新疆天业（天伟厂区）、辽宁航锦、湖北宜化（楚星厂区）河南宇航、渤化发展和宜宾天原，行业开工水平略降至74.45%。后期暂无计划检修装置，多数前期的企业将延续，PVC开工小幅波动为主，产量仍维持在相对高位。

受到买涨不买跌心态的影响，下游入市采购谨慎，贸易商反应排货不畅，报价大部分下调，但放量不足，低价成交为主。

下游制品厂订单不理想，部分存在产成品库存，加之原料库存水平偏高，预期偏悲观影响下，多消化固有库存为主。部分工厂出现停工，下游整体开工继续回落，PVC刚需缩减。

海外市场报价下调，PVC出口套利窗口逐步关闭，出口接单有限。华东及华南地区社会库存高位回落，跌破40万吨，降至39.86万吨，依旧大幅高于去年同期水平32.51%。

【交易策略】

内需疲弱，出口缩减，货源供应稳定，而需求端难有起色，供需矛盾有所激化，市场面临高库存压力不减，当前PVC市场供需失衡，市场预期整体不乐观，行情仍偏弱，短期关注其能否继续向下突破。

（来源：方正中期期货）

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