【行情分析】

国内疫情延缓了2022/23年度新棉的加工上市及检验进度，使得新棉仓单注册缓慢，不过现货市场来看纺企信心不佳，下游织厂有较去年提前放假的现象，同时棉商棉企现货出货意愿较强，现货价格依旧承压运行。综上，短期棉价或区间震荡，长期来看仍有下行风险。

【基本面消息】

国际方面：

USDA：截止11月20号，美棉15个棉花主要种植州棉花收割率为79%，上周收割率为71%，环比上周增加8个百分点；去年同期水平为74%，较去年快4个百分点；近五年同期平均水平在71%，较近五年同期平均水平高9个百分点。截至11月10日当周，2022/23美陆地棉周度签约0.57万吨，周降83%，其中中国大陆及中国台湾共签约0.26万吨；2023/24年度周签约0.18万吨；2022/23美陆地棉出口装运4.15万吨，周增69%，其中中国2.01万吨，巴基斯坦0.62万吨。

国内方面：

11月23日，全国3128皮棉到厂均价15116元/吨，稳定；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23288元/吨，稳定；纺纱利润为1660.4元/吨，不变，期棉窄幅上行，据部分商家反馈成交略有好转，但市场短期仍维持供需双弱局面，出货情况不容乐观，纺企纺纱即期利润为正。

截至11月23日，郑棉注册仓单237张，较上一交易日减少3张；有效预报111张，较上一交易日增加32张，仓单及预报总量348张，折合棉花1.39万吨。

【操作建议】买入熊市价差期权持有

【评级】中性

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。

免责声明：文章中操作建议仅代表第三方观点与本平台无关，投资有风险，入市需谨慎。据此交易，风险自担。