【现货】：11月3日，SMM0#锌23930元/吨，环比+150元/吨，对11合约升水620元/吨，环比+40元/吨。

【供应】： 2022年9月SMM中国精炼锌产量为50.39万吨，环比增加4.12万吨，四川受限电影响产能开始复产，同比减少0.8万吨。2022年1~9月精炼锌累计产量为441.4万吨，累计同比去年同期减少3.08%。四季度国内矿山生产淡季，但进口原料补充，原料内紧外松格局改善，加工费上升明显，11月锌精矿加工费4500元/吨，环比上升300元/吨。同时，高温缓解后，冶炼开工率上升。

【需求】：需求端，下游进入淡季，国内疫情多点反复。欧美通胀高企，居民购买力下降，海外需求同时下滑明显。10月28日当周，镀锌开工率65.91%，环比-4.04个百分点；压铸锌合金开工率44.24%，环比+0.32个百分点；氧化锌开工率54%，环比-0.01个百分点。

【库存】：10月31日，国内锌锭社会库存7.88万吨，较上周五-0.82万吨；11月3日，LME锌库存44175吨，环比-50吨。

【逻辑】：四季度国内矿山生产淡季，但进口原料补充，原料内紧外松格局改善，加工费上升明显，11月锌精矿加工费4500元/吨，环比上升300元/吨。同时，高温缓解后，冶炼开工率上升。需求端，下游进入淡季，国内疫情多点反复。欧美通胀高企，居民购买力下降，海外需求同时下滑明显。宏观上，鲍威尔鹰派发言利空金属价格。操作上，当前国内锌锭库存低位，锌价(22945, 130.00, 0.57%)大跌下游采买积极性上升，空单注意利润保护。

【操作建议】：空单注意利润保护。

【短期观点】：中性。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。

免责声明：文章中操作建议仅代表第三方观点与本平台无关，投资有风险，入市需谨慎。据此交易，风险自担。