消息面

根据船期数据，俄罗斯9月燃油发货量预计达到518万吨(较上周预期显著上调)，环比8月增加20万吨。在欧美制裁政策持续的背景下，俄罗斯高硫燃料油大量涌入亚洲地区。

据普氏数据，截至9月19日当周，阿联酋的富查伊拉工业区包括发电燃料油和船用燃料油在内的燃料油库存录得1254.8万桶，比前周减少6.3%，比去年同期高68%。

截至2022年9月25日，山东独立炼厂原油到港量为124.5万吨，较上周涨94.5万吨，环比涨315%。本期到港原油以中质原油为主，其中俄罗斯原油到港量60万吨，还有3船稀释沥青到港。

机构观点

光大期货：

从基本面来看，高、低硫燃料油市场结构继续承压运行。9月来自西方的低硫燃料油套利货物高于此前的预期，亚洲地区低硫燃料油供应充足，在短期内市场都将徘徊在当前水平。不过目前西方到东方的套利窗口已关闭，未来几周内市场供应或将收紧，预计低硫燃料油市场或将在10月下半月受到一些支撑。高硫方面，随着俄罗斯的供应继续流入新加坡和整个亚洲，预计亚洲高硫燃料油市场在第四季度仍将面临压力。短期内燃料油市场缺乏明显驱动，关注成本端油价波动。

国信期货：

近期航运市场回暖，BDI等重要指数近期回升明显，船用油市场有所恢复，我国九月进口铁矿石数量明显增加。前期燃料油因航运业低迷和经济预期较差导致价格承压下行，外盘燃料油价格跌至年内低位水平，前期估值过低。另外，受世界杯影响，今年中东地区发电量或高于往年同期，高硫燃烧发电经济效益表现良好。但是原油暴跌影响燃料油成本端，建议短期观望，中长期逢低做多。

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