消息面

据Mysteel调研：内蒙古乌兰察布500kV巨宝庄变电站设备检修已完成，目前已恢复供电，受其影响的硅锰生产企业也陆续恢复。

锰硅需求基本上95%左右依赖于粗钢端，其余靠部分出口和电子用锰，当下主要矛盾集中在粗钢端。随着7月以来钢厂不断复产提升负荷，旬度日均粗钢环比回升至286.01万吨，硅锰需求不断回升，叠加节前依然有下游钢厂辅料补库预期，短期需求有所支撑。

当前锰硅利润达到了南方产区的盈亏临界点，但是由于锰矿与冶金焦价格高位僵持，利润释放不顺利，所以南方产区复产较为困难，但是目前主要矛盾在于内蒙宁夏由于大风季的到来可能出现电力成本下移以及为了满足电力配额出现的被动增产，对于中期价格不利。

机构观点

瑞达期货：

锰硅现货价格偏强运行。锰矿外盘报价上调，锰硅生产成本上行，多数锰硅厂家位于盈亏边缘，复产积极性不高，有挺价情绪。下游方面，成材产量增多，钢厂库存明显减少，钢价出现局部上涨，多家钢厂高炉复工复产，锰硅需求增加。据不完全统计，截至9月21日，至少有11个省市公开发布了第四季度或10月政府债券发行计划，其中，大多数地方在10月份有发行新增专项债计划，累计金额超过2000亿元，终端行业消息面利好市场，成材价格有望带动锰硅继续走强。宏观方面，美联储宣布加息75点，基本符合预期，市场释放利空情绪，盘面拉涨至两个月以来最高位。技术上，SM2301合约大幅上行，一小时MACD指标显示红色动能柱持续扩散，多方力量较强。操作上，建议以偏强震荡思路对待，注意风险控制。

方正中期期货：

锰硅供需结构再度转向宽松，下游钢厂利润当前处于低位，锰硅价格反弹动能减弱，但成本端支撑力度增强，短期价格将维持震荡偏强走势。

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