消息面

据SMM调研，广西洪水导致当地炼厂停产，随后发电站恢复后，炼厂逐步恢复生产；2.湘西地区某炼厂停产10天，于近期点火重启；3.内蒙古部分炼厂于7~8月检修减产；4.陕西部分炼厂预期外进入检修或减产状态。这一系列情况导致6月精炼锌产量预期下调至48.72万吨，7月下调至51.22万吨。

当前海外心定现货市场十分紧张，LME锌现货溢价已飙升到近25年来最高水平，当前LME库存注销仓单比例升至80%以上，可提取锌库存大约为全球半天用量。此外，德国天然气告急，TTF天然气价格回至130EUR/MWh附近，德法等国近期电价快速回升，能源成本再现扰动。

国内锌精矿加工费低位，供应紧张局势未改，但进口矿盈利窗口短线打开，冶炼综合利润反超国产矿，有利于缓解国内矿端紧张的局面。需求端，镀锌企业开工率低位。

机构观点

弘业期货：

短期欧洲天然气价格高位运行，伦锌库存低位，锌供需面依旧偏紧。国内5月精炼锌环比小幅增加，预计国内锌精矿供应继续偏紧下，6月国内产量释放仍有限。需求方面，下游销售不畅下，初级终端企业减产停产增加，镀锌企业开工率明显下降。房地产景气度继续下降，基建需求表现较有韧性。短期锌基本面依旧偏好，锌价或逐渐企稳。国内稳基建，汽车等利好政策推动下，中期锌需求或逐渐走好。锌价中期能否企稳上涨取决于国内需求的表现和宏观经济的不确定性。

申银万国期货：

周末夜盘锌价尾盘跌幅收窄，同样受美联储加息影响。因预期美联储未来持续加息，市场担忧经济将出现大幅萎缩。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在，减产产能尚未恢复，LME现货升水达到135美元/吨，较前日218美元明显缩窄。国内需求表现平淡，目前供需总体双弱,。短期市场情绪可能存在惯性，但需提防技术反弹，建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

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