近期，纸浆期货表现亮眼，昨日主力合约大涨近3%，期价触及6300关口，创出近半年以来新高。

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据悉，智利Arauco浆厂年产29万吨漂白桉木浆生产线PL1 近日永久关停。该项停产是Arauco计划内，全新的156万吨Mapa生产线PL3将代替PL1 生产漂白阔叶浆。目前Mapa尚未启动，Arauco计划于1季度启动新线。此外，芬兰纸业工人协会再次发出罢工通知，称计划将UPM浆纸厂罢工延长2周到2月5日。

机构观点

瑞达期货：预计后市纸浆期价波动加剧

日内纸浆震荡收涨。上周下游纸厂开工率下降，终端需求疲软，短期纸浆期价持续上涨。周内国内主港纸浆港口库存172.81 万吨，环比增幅5.05%。短期供应端扰动频繁，北木浆厂因1号锅炉损坏预计停机1个月；金鱼1月安排检修；芬兰造纸工会宣 布1月歇工，预计产量或有减少，叠加受运输、天气等问题影响，进口纸浆船期延迟。技术上，SP2205合约KDJ指标处于超买区间，预计后市期价波动加剧，建议多单逢高止盈。

方正中期期货：纸浆短期回调空间预计有限

纸浆维持偏强态势，核心在于供应问题未得到明确的解决，同时前期主要国家出现的发货问题，当前影响也未彻底结束，从而使国内现货供应相对偏紧，同时预期层面也有些紧张。上周国内木浆库存继续减少，交易所仓单量变化不大。下游开工率整体稳定，生活用纸略有下滑，纸厂积极提涨但效果一般，纸浆上涨后利润承压，不断刺激纸厂去积极落实涨价，而国内终端目前进入淡季，临近春节下游回笼资金为主，备货意愿一般，不利于纸厂提涨落地，春节前总需求改善难度较大，在此之下，低利润可能会促使一些生活用纸厂家检修，导致纸浆短期需求下滑。针叶浆内外价差逐步走高，回到高位，但供应偏紧、库存减少下，现货及盘面价格受此支撑，短期回调空间预计有限，参考去年一季度走势，成本能否向下传导更为关键，决定纸浆继续上行的空间，因此后续要注意纸厂开工继续回落的风险，谨慎持多，关注2月份国外浆厂报盘情况。

南华期货：预计浆价多以高位整理为主

纸浆期货盘面高位震荡，带动现货市场报价上涨。国产浆方面，亚太森博一期浆线计划1-2月份转产本色阔叶浆与漂白针叶浆，预计将减少漂白阔叶浆供应3.8万吨左右。

上周国内铜版纸市场交投寡淡，春节临近，市场观望情绪较浓。157g铜版纸企业含税均价为5725元/吨，环比下降0.19%。双胶纸市场淡稳运行为主。70g双胶纸企业含税均价为5585元/吨，环比下降0.42%。白卡纸企生产状况变化不大，广西地区新纸陆续到货，市场供应增多，但下游需求逐渐减弱。短期内生活用纸市场利好难寻，但原料价格维持高位支撑，春节前市场价格稳定为主。

近期纸浆期货盘面高位震荡，现货成交偏刚需，随着近期纸浆陆续到港，供应问题后期或将缓解，需求端改善有限，预计浆价多以高位整理为主。

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