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8月份开始，生猪期货打破此前的震荡格局，坚定下跌。近日更是不断刷新纪录低位，自5月以来，其已经累计下跌逾44%。

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相关机构观点：生猪期价为何如此弱势？

国投安信期货研究院农产品组组长 杨蕊霞：生猪期价走低的最主要原因还是市场对生猪出栏量将继续增加的一致预期，供应压力会持续到明年上半年，其次是当下现货价格持续低迷，价格不断走低，导致市场对远期的期价也比较悲观。

目前来看，期货价格维持低迷的可能性较大，看不到大幅反弹的基础。一方面是9月我国生猪出栏量预计继续环比增加10%，出栏数量还是很大，另一方面处于中间环节的港口以及屠宰场冻肉库存仍然很高，这些因素会导致现货价格偏弱，期货价格也会维持低迷。

光大期货农产品研究员 孔海兰：造成猪价下跌的主要原因是市场供给出现明显的趋势性增加。2019年生猪养殖进入盈利期，此轮盈利周期持续时间长，幅度大。在高养殖利润驱使下，各类养殖企业产能扩张进度快。国家统计局数据显示，2021年上半年，生猪累计出栏3.37亿头，为2015年来以来最高水平。二次育肥、被动压栏、三元母猪淘汰，都使得出栏体重明显高于历史正常水平。因此生猪市场供给压力大，是猪价持续走弱的主要原因。

相关机构观点：从供需角度展望，未来生猪市场面临怎样变化？

国投安信期货研究院农产品组组长 杨蕊霞：供应端，从能繁母猪存栏展望，生猪出栏量将持续增加直至明年上半年，由于生猪养殖利润持续亏损，生猪出栏体重预计将继续下降，逐步向标猪体重回归。同时，在持续亏损背景下，生猪行业去产能的速度和力度需要关注。另外，港口和屠宰场冻肉库存很高，这部分库存也需要市场去消化。生猪市场将面临一个价格逐步寻找周期底部的过程。

光大期货农产品研究员 孔海兰：农业农村部公布的数据显示，2021年7月，能繁母猪出栏连续21个月环比增加后，首次出现环比下降。若未来产能延续下降趋势，根据生猪生长周期规律来推算，对应2022年5月后生猪出栏量的下降。但从目前了解到的市场信息来看，家庭养殖厂能繁母猪淘汰后，补栏意愿较低；大规模养殖企业在淘汰生产效能较低的母猪的同时，补充生产效能较高的母猪，因此产能的优化将提高行业整体生产效能。在考虑到这一因素的情况下，未来生猪出栏量下降的周期将可能会被推后。

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