国内工业品涨势终结 纸浆期货价格连续五日下挫
在监管接连出手后,国内工业品涨势终结。周二(5月25日),纸浆期货连续第五个交易日下挫,主力合约SP2107收跌2.94%,报6468元/吨。
5—7月为国内造纸业传统淡季,纸厂开工率会有所下降,纸浆需求下降,同时,纸浆与纸价出现了倒挂,纸厂大规模停机,进一步压制下游需求。此外,纸厂停机更是冲上热搜,对市场情绪产生干扰。
在国常会多次提到关注大宗商品上涨的问题之后,近期纸浆期现货价格都出现了一定程度的走弱,国内纸浆国内纸浆现货报价继续下调。
从基本面来看,由于前期纸浆涨幅过大,下游企业生产经营压力较大,随着产业链上下游利润传导失效,行业利润主要集中在上游市场,浆价高企挤压下游生产利润,使得下游厂家限产保价,市场开工率走弱,纸厂掀起停机检修潮。包括山东太阳集团、华泰纸业、晨鸣纸业等多家龙头纸企均在近期宣布停机检修。
与此同时,前期拉涨的浆价提前透支了市场的采购需求,停机观望潮下,市场接货意愿走低,港口库存攀升。
此外,随着国内造纸业传统淡季(5—7月)的到来,纸厂开工率或继续下降,市场对纸浆需求将会减少。华融融达期货分析师栗丰宁表示,目前上游原料涨价压力向中下游传导已经出现问题,成本提高挤兑利润使部分企业调降开工的现象明显,生活用纸厂停机观望,市场后期或面临调整。当前现货市场原材料价格持续回落,下游市场成本压力减轻,但从供需关系看,纸浆价格下跌并不会带来下游需求好转。
国泰君安则分析认为,下游加工厂采购偏平,整体放量仍偏刚需。下游原纸市场价格窄幅松动,带动市场看空氛围,浆价承压下挫,但贸易商根据自身情况,谨慎观望市场,短期暂不报价。预计纸浆价格偏弱运行为主。
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