5月21日，国内商品期货午盘大面积上涨，苹果主力涨停，红枣涨近5%，花生重返10000元关口上方。截至发稿，苹果主力涨6.01%，报6329元；红枣主力涨4.66%，报9100元；花生主力涨2.23%，报10370元。

永安期货指出，从目前来看假如后期没有呈现极端天气影响，今年苹果还是歉收的一年，整体将维持供给过剩的格局看待。但是供给过剩并不意味着苹果价格就会无序下跌，由于从目前的价格水平来看苹果价格曾经处于历史价格区间下沿，后期影响苹果价格变动的中心会从供给端转向需求端。在经历了长达一年半的疫情影响之后，疫情危机解除能否能带动消费的回归会是后期价格变动的核心指标。至此，流年笑掷将来可期。

消息面：

1、中国煤炭运销协会：做好迎峰度夏期间保供稳价工作

2、大宗商品涨价冲击中下游产业 国务院多措并举助小微企业“减压”

3、猪价再创新低 将来猪肉供给将总体宽松

4、疯狂的集装箱！有航线一年涨价近10倍 黄牛加价3000美金代抢舱位

展望商品后市，国金战略指出，今年以来大宗商品价格第二轮上涨如期而至，但很有可能这是商品的最后一次普涨。我们之所以倾向于大宗商品或处在最后一轮上涨阶段，中心的缘由在于后续供应端或均面临一定的压力，此外通胀压力之下央行特别是美联储政策的边沿收缩同样会对商品涨价趋向形成负面冲击。详细而言，从上市公司一季报的数据来看，非金融企业资本开支增速曾经连续三个季度上行，而资本开支常常抢先在建工程增速3个季度左右。与此同时，正如我们此前报告《从宏观和微观数据的背叛看企业资本开支》提到的，这一轮资本开支扩张周期，设备置办相对厂房仓库投资率先发力。这意味着在建工程转为固定资产的时间在缩短，也就是说下半年局部行业或迎来新增产能的扩张。这关于局部大宗商品而言，供应端的扩张或削弱价格的上涨趋向。比方，将来MDI、纸浆等产品价格或面临调整压力。

兴证汪涵分析以为，多重要素作用下，近期大宗商品价格快速上行。自2020年新冠疫情冲击以来，全球需求恢复的预期持续拉动了大宗商品价格的上涨。同时，美联储并未有本质性收紧操作，海外金融体系活动性依然非常富余。在供需错配和活动性宽松的推进下，近期大宗价格再次呈现快速上涨。关注大宗商品进一步涨价对货币政策的影响。随着大宗价格的上涨， PPI在将来几个月可能上升至7%左近。4月份政治局会议显现当前政策重心在于经济转型和处理存量债务问题，对短期输入性通胀的担忧不大。将来货币政策可能更多坚持“相机抉择”，关注PPI对CPI的传导效应。

中泰证券研讨一切色行业首席谢鸿鹤以为，这一轮有色周期启动是在2018年底，大约是10-11月份左右，对应全球又一次货币政策的转向，特别是美联储货币政策转向宽松；而在2019年底各种宏、微观数据也不时指向和支撑工业品的复苏。2020年的疫情影响其实是加剧了金属价格的动摇，或者说是趋向的增强。但是疫情影响的两面性、货币政策的不急转弯、碳达峰和碳中和的政策加持，都使得这一轮商品供需两端有着很大不同，从某种水平上能够看作“08年强刺激、16年供应侧”的叠加，有过之而无不及。这也就意味着，这一轮的商品周期可能会呈现不同水平上的超预期。

后市来看，谢鸿鹤指出，3-5年的时间有色可能又会阅历一轮周期，固然有色是强周期板块，但依托于上面的供需两端结构性变化，我们对有色中期的投资也充溢自信心——“价格趋向投资”在有色范畴不会过时，除了要讨论超级商品周期，关于股票投资者来说，超级商品股周期更值得深究，由于经过市场搏杀之后，具备超行业生长性、低成本和技术优势的、一批具有全球影响力和竞争力的龙头企业正在各个有色子板块中不时涌现。这是我们在3-5年时间跨度关注的重点，有色投资也会是时间的朋友。

摩根大通量化分析师马尔科·克兰诺维奇表示，新一轮大宗商品“超级周期”已经开始，这将是过去100年里第五个“超级周期”。前一个“超级周期”始于1996年，受益于中国经济崛起、美国经济恢复、美元走弱等因素影响，并在2008年达到顶峰。随后大宗商品经历了12年的震荡下跌，在这12年内，页岩油供应过量、美元上涨等因素令油价缺乏上行动力。

海通证券研究所期货主管高上分析说，这一轮大宗商品行情的延续主要受三个因素影响：第一是货币放水，目前宏观政策并没有转向，全球刺激政策还在不断加码；第二是疫情因素，在疫苗效应以及全球疫情管控升级等举措影响下，全球疫情正呈现出由高点开始回落的迹象；第三，春季旺季行情即将来临。

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