近日国内苹果期货价格呈现低位震荡态势，指数期货自3月31日创出新低后开始进入震荡区间。此次苹果期货指数连续一年下跌，从2020年5月的高点9361.97跌至2021年3月的低点5492.77，跌幅为58.67%。

市场上苹果价格普遍上扬，成为唯一一个出现下跌的品种，我们认为主要有以下几个因素造成：第一，国内苹果产量逐步增加，国内供应过剩；第二，过去几年疫情爆发，市场下游消费总体低迷；最后，当供需矛盾比较突出时，苹果价格过高，抑制了消费。

这一轮苹果下跌的核心逻辑是国内苹果市场供过于求。近几年来，我国苹果种植面积不断增加，产量呈逐渐增加趋势。除因天气原因18年大幅减产外，15/16年初至今，苹果市场一直处于供过于求状态。在苹果供过于求的情况下，其价格应维持在低水平。当20/21年度苹果的产量仍保持高位时，期货盘又给出了更高的价格预期，这是苹果去年全年下跌的核心逻辑。

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