月初，棉花期货价格触及20个月高位，此后并未再接再厉创下新的高位，反而回落至15000点附近，昨日(1月26日)尾盘棉花期货走势突然跳水，跌破这一支撑点位。后期可能有哪些因素会主导棉花行情走势?

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突破的动力有很多，对于产业而言，供应端和需求端正在进一步改善。

需求端较此前已经有了明显改善，并将形成持续性的驱动：当前纺织成品库存(纱线、坯布)处于近五年以来的低位，首先能够有效应对风险，其次，未来随着内外贸需求复苏，补库行情的持续性增强。

供应端在交易的重心占比正在提高：高粮棉比、低质量的疆棉均是现状，可能演化出种植面积缩减、高质量棉花短缺等未来可能面临的问题。

所以，在供需两端进一步改善的背景下，资金驱动下的价格可能成为点燃引爆行情的那一把火，而点火起因，一方面可能来自疫苗推动后全球新冠疫情控制取得成效，另一方面可能来自供应端问题：天气炒作。

美国当选总统拜登公布了1.9万亿美元刺激方案。美联储主席鲍威尔在出席线上活动中表示，现在还不是退出宽松货币政策的时候。后期不可预知的财政与货币政策刺激，也可能成为行情突破的动力。

近段时间，随着节日、疫情等因素将对棉花行情带来哪些影响?

即将进入新春佳节之际，国内棉纺产业陆续放假，加上备货期结束，局部地区疫情有所反弹，市场心态偏弱，主动购买动力有限，产业驱动不足。下游纺企接单速度放缓，多以处理前期订单为主，棉纱市场交投清淡，节假日气氛浓郁，订单能排到3月份。但二季度接单比较谨慎，下游纱企纱线价格比较稳定，对上游棉价仍有支撑。

供应端短期来看，疆棉禁令、疫情爆发影响棉花销售和运输，但新年度内棉难以增产、国储棉库存比较低，总供给量不会太大，内外棉价差收窄到800以内收储会对棉花价格形成支撑，但短期看棉花价格受需求的疲软和资金的获利了结会有所调整。

外盘在兑现本月USDA棉花报告三大利好，进入消息面真空期，高位运行。

1、疫苗推动下宏观经济回暖，全球棉纺消费复苏。不过这一消费数据仍低于17/18和18/19年度消费情况，仍存进一步上调空间，但也得看看具体复苏情况和节奏；

2、因质量结构性短缺问题叠加国储库存偏低的事实，中国政策性采购的动力已经在USDA销售周报中体现，也反映到了月度供需报告中。1月报告中20/21年度中国进口量将达到228.6万吨，较19/20年度提高73.2万吨。中国的高进口量推动美棉出口，一定程度上将全球动态棉花库存转化为中国国储静态库存；

3、本月份报告全球产量下调22.6万吨至2457.4万吨，主要贡献来自美棉，下调21.7万吨至325.6万吨。

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