据几家国际棉商、进口棉企业反馈，虽然8月中旬以来ICE棉花期货主力合约持续在62-64美分/磅狭窄厢体盘整、CAI将2019/20年度印度棉花产量上调190万包的同时将消费量下调300万吨、印度棉纱对中国、孟加拉国等出口仍没有多少起色，但近期印度国内不仅S-6棉花现货报价连续上涨，而且CCI竞卖底价也一而再、再而三的逆势上调，与ICE、与国际棉花现货市场现“背离”趋势。

为什么CCI在创纪录的收购了约193.8万吨的棉花前提下竟然有胆量、有底气不断上调竞拍底价呢？

一是CCI棉花库存本年度清仓的希望基本落空，印度政府允许跨年度竞卖销售(主要受疫情肆虐、全球纺织品服装消费大幅下降及中美第一阶段贸易协议签订等多因素影响);

二是7/8月份CCI签约销售明显提速，“傲娇”情绪有些抬头。由于6/7月份印度棉报价与美棉价差超过10美分/磅(一度达到11-12美分/磅，而目前仅6-8美分/磅)，孟加拉国、中国、越南等国纱厂采购印度棉触底反弹。据统计，截至8月中旬前CCI累计售出51.85万吨棉花;

三是CCI上调竞卖底价，有利于2020/21年度籽棉收购展开，保护农民利益。2020年6月1日，印度内阁经济事务委员会(CCEA)批准通过将2020/21年度的棉花MSP上调5%，在新冠疫情爆发、棉花消费降级、国际棉价反弹艰难的趋势下，2020/21年度CCI将再度大量高价收购新棉;

四是全球粮食价格上涨及部分印度棉区遭遇蝗灾、洪涝灾害等助推CCI单方向涨价。近日印度方面确认马哈拉什特拉邦爆发粉红棉铃虫虫害，给棉花带来巨大损失;而疫情、极端天气下，全球粮食危机爆发的风险大幅升高。近日联合国发出警告称，今年共有25个国家面临严重的饥饿风险，预计全世界将有6.9亿人处于饥饿状态，世界濒临至少50年来最严重的粮食危机。

在8月中旬的纽约棉花圆桌论坛上，美国行业专家就8月份USDA供需预测进行了分析讨论，一致认为报告非常利空，短期内棉价还有可能回升到64美分，并且有可能上冲到65-66美分，但需要天气事件配合，但从长期看，棉价将跌回到55美分左右甚至更低的水平。

专家们普遍认为，中国的采购已经够多。现在的担忧是，只有在中国大量购买的情况下，棉价才有可能再次涨到65美分。从目前看，ICE期货的波动区间是57.50-65美分，价格已多次努力突破65美分，但每次都功亏一篑，说明这个价位的阻力非常大，如果再次失败，棉价可能迅速跌至61美分甚至下试57.50美分的支撑。基金如果看不到突破65美分的可能，会很快退出市场。

几位专家表示，美国农业部8月份供需预测再次说明，全球棉花供应之充裕而消费之疲软。随着全球期末库存的上升，2020/21年度新棉收获之前，全球棉花供应就已经完全满足需求。供需预测的利空主要体现在美国和全球期末库存大幅上升以及与美棉竞争出口市场的国家期末库存大幅增加。对于美国棉花产量从1750万包调增到1810万包，而没有像市场预期的那样因为飓风和干旱大幅减产，说明美国棉种品质在持续提升，因此美棉单产达到了创纪录的938磅/英亩。这些新品种的产量出现了巨大的飞跃，让美国棉花保持竞争力。

尽管如此，业内人士还是认为美国农业部8月预测数据偏差太大，有可能在9月预测下调美棉产量并上调消费量。虽然市场都希望棉价能继续上涨，但考虑到棉花需求严重不足，而供应实在太过充裕，因此在美国农业部9月份预测出来之前，棉价可能仍将在61-65美分之间波动，之后价格上涨将会结束。从历史角度看，棉花价格也通常在8月份左右达到全年度最高点。

对于棉花来说，自身的基本面已经没有多少支撑可言，即使棉花供应出现问题，价格上涨也难以维持。真正解决棉花问题的还是消费，而疫情已使亚洲的棉花消费一蹶不振。唯一的利好恐怕来自外部市场和宏观环境。美国逆天的经济刺激会继续人为地推高股市和商品价格。宏观面以及疫情引发的粮食危机或许能拯救难以从疫情中自拔的棉花价格。

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