周四(7月23日)中美紧张关系升级令避险情绪升温，黄金期货今日开盘报1871.6美元/盎司，最高上探至1874.9美元/盎司，最低触及1863.1美元/盎司，截至目前报1870.2美元/盎司。分析师指出，由于近期金价涨势凌厉，部分投资者选择获利了结，这令金价自高点回落。

不过，眼下美国疫情依然严重，中美冲突面临再次升级的危险，由此引发的市场避险情绪有望推动金价再度走强，并冲击历史高位。市场方面，美元恢复跌势，黄金和白银均再创阶段新高，近期贵金属保持了强劲的涨势。在油价方面，原油期货价格周三基本持平。国际政治关系紧张令市场担心原油需求前景。数据显示美国上周原油库存增加490万桶

隔夜市场回顾

国际地缘政治风险增大，推动黄金与白银期货价格周三继续上涨。白银期货收于2013年以来的最高水平。8月交割的黄金期货价格上涨近1.2%，收于每盎司1865.10美元，创2011年9月以来最高收盘价。9月交割的白银期货 价格上涨7.4%，收于每盎司23.144美元，创2013年9月以来最高收盘价。

国际油市：原油期货价格周三基本持平。国际政治关系紧张令市场担心原油需求前景。数据显示美国上周原油库存增加490万桶。WTI原油期货9月合约价格下跌0.05%，收于每桶41.90美元。伦敦布伦特原油期货9月合约下跌0.07%，收于每桶44.29美元。

黄金多头酝酿更大爆发

分析师指出，一旦特朗普果真关闭更多中国驻美外交机构，或者中国祭出相应回应举措，那么市场避险情绪势必会升温，这将刺激金价进一步上涨。中国外交部说，美国要求关闭驻休斯敦总领事馆。美国此举是“前所未有的升级”，称如果决定不被推翻就会报复。

BK资产管理公司外汇策略董事总经理Boris Schlossberg在周三的一份报告中说：“当实际利率下降和政治紧张局势加剧时，黄金会吸引资金流入，因此当前的市场机制是中期内金价走高的完美法宝。”

他表示，地缘政治方面的消息肯定会给风险流动带来压力，因为人们将越来越担心，“政治博弈可能损害全球从疫情中复苏，尤其是随着夏季的推进，言论变得更加尖锐的话。”

金银上涨的主要驱动力两个，第一个是经济衰退的进一步确认，第二个是中美、美欧商贸环境改变导致的全球产业链的恐慌性情绪，两者共同导致了美联储的货币政策转向，这是最主要的因果关系，目前看第一点具有持续性，而第二点有反复性，这导致了市场整体在大的上涨行情中出现了比较明显的波段效应。2020年市场可能有更进一步的表现，主要源自美国大选将在2020年尘埃落地，对包括股市在内最大的向上托力将会减弱，并可能呈现进一步的民粹加码，对美国大选的博弈将成为2020年下半年黄金市场的投资主线。

2020年市场情绪是大起大落的变动的格局，一二季度反复博弈公共卫生事件对经济的打压及美联储的最终行动，而三四季度起主要着手点或将回归于美国大选。保持乐观的同时注意空间，以及相对低位品种的补涨，这将是后续黄金下一轮上涨的关键动力。预计2020年下半年国际黄金波动区间1650-1920美元/盎司，沪金主力365-430元/克。2020年下半年国际白银波动区间16.3-26美元/盎司，沪银主力3930-6000元/千克。

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