上周五减产会议，沙特与俄罗斯谈崩了之后，气急败坏的沙特竟然开启了价格战。周一原油开盘后跌幅高达30%，令全球市场动荡。那么，在油价大跌而且市场不清楚底部的情况下，谁来拯救油价？或许，非特朗普莫属。

上周五原油价格下跌10%，本周一开盘下跌30%。连续两天价格下跌，且跌幅如此之大，确实令全球市场为之震惊。其实，连续两天下跌原因是不同的，但却是层层递进的。

上周五原油价格下跌10%，导火索是沙特与俄罗斯关于减产协议谈崩。分歧点主要在于沙特面对因全球公共卫生事件导致的短时原油需求大幅降低的情况，希望临时加大减产以稳定油市，背后是沙特阿美上市的考虑。但俄罗斯认为需求降低一方面是短时的，需要密切跟踪后续发展，另一方面认为单纯的加深减产不足以改变原油现状，即使减产也需要美国页岩油承担一部分。这样看，分歧是难以磋商的，减产协议谈崩了之后，原油价格一路下跌10%。

本周一开盘下跌30%，导火索是周末沙特油价大甩卖并且大幅调高产量预期，正式开启价格战。说句题外话，沙特与俄罗斯联合减产三年以来，配合还算默契，但是沙特更像是俄罗斯的小三一样，在俄罗斯无情拒绝了沙特之后，沙特直接略过了一哭二闹的过程，上吊以死相逼。为的就是给俄罗斯施加压力，希望借此令俄罗斯重回谈判桌，重续前缘。在沙特开启价格战之后，市场担忧后续的伊拉克，阿联酋以及其他欧佩克产油国纷纷跟进加大产量，恐慌之下，原油价格大幅低开。

在原油价格跌至30美元/桶之后，市场不清楚底部在哪里，但大部分都考虑在10—20美元/桶之间。与其不断猜底，不如看一下谁将拯救油价？

沙特撕破脸之后，俄罗斯至今没有表态。当然，俄罗斯之前拒绝减产估计就已经考虑到了沙特会气急败坏的开打价格战，但俄罗斯依然拒绝减产，背后实际是自身原油政策的转变。在近几年的减产过程中，俄罗斯与沙特都采用了重价格轻市场的策略，市场份额不断被美国占领，但是在该策略失效的当下，俄罗斯迅速转变，实行重市场轻价格的战略，沙特迅速跟进。沙特有低油价的开采优势，唯一的问题就是不断恶化的财政会承受多久。

沙特希望和俄罗斯破镜重圆，但困难较大。一方面是难以调和的减产分歧，更为重要的是自身原油政策的转变。或许，只有特朗普才可以拯救油价。

一方面，石油美元体系的稳步基础是沙特与美国之间石油美元高度的流通性。在美国不断提高自身原油产量的同时，对于进口依存度不断降低，加之原油价格不断下跌，这就造成两者之间石油美元流通的大幅缩减，这对于美元体系的稳固是很不利的。一旦美元在全球基准货币中效应变弱，欧元，英镑甚至人民币就会趁机崛起，这是美国不能承受的。在原油数量流通减少的情况下，唯一能做的就是适度提高原油价格。

另一方面，原油价格下跌发生在全球公共卫生事件的时间窗口，这与1997年亚洲危机时间点相同。供应放水，需求下滑，这两点是压垮经济的罪魁祸首。无论是美股还是欧洲股市，均出现了跳水的节奏，而黄金和国债节节攀升。或许，我们不是担心全球经济疲软，而是经济危机已经到来。在特朗普大选的关键时刻，特朗普寝食难安。

特朗普可以通过两点来拯救油价，一是直接施压沙特进行减产，以稳定油市，二是促使美国页岩油加入减产。真若如此，那么全球三大产油国将同穿一条裤子，动态三足鼎立正式形成，油价或许将会迎来春天。

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