现货：1月31日PTA现货在6545元/吨附近、较前一交易日回升45元/吨，原料PX 2月ACP达成在1050美元/吨（CFR）、加工费于较高水平持稳为主；日内pta现货成交回升显著，成交价格多在6500-6600元/吨附近，贸易商及少数聚酯工厂参与买盘。31日MEG华东现货在5100元/吨附近、较前一交易日回升55元/吨，市场商谈成交一般，外盘EG价格回升约6美元至623美元/吨。

供需：TA处于季节性加速累库阶段、不过库存高点料为同期历史极低水平、另外4-11月有望迎来持续去库，EG库存亦在季节性累积通道、但受近阶段利润较差抑制供应影响累库幅度已有显著收缩。其中，TA供给方面，近日行业开工预计在89%附近；装置变动方面，宁波70万吨装置近日故障短停、重启时间待定，华东140万吨装置26日附近停车检修、预计一个月左右，大连225万吨TA检修装置近日逐步恢复正常，西南90万吨TA装置近日重启、其于1月6日停车，华南80万吨PX复产装置1月运行逐步稳定、其TA负荷2月中下旬计划相应提升，后期关注重点装置和TA大厂策略变化。EG供应方面，负荷预计在80%附近波动；装置方面，华东15万吨EG检修装置28日附近逐步重启、其于12月下旬停车，未来关注EG工厂利润演变及相应是否有新的检修动作。下游需求方面，聚酯开工率近日预计回落至76-76.5%附近、降负荷已临近尾声，加弹织造整体处于假期状态，聚酯库存于低位进入季节性回升阶段，聚酯利润高位小幅收缩；目前聚酯利润与库存均处良好状态，关注节后聚酯负荷回升节奏。

观点：下游需求端相对平静，聚酯负荷近日降至低位、春节假期降负已进入尾声，后期更多关注节后复工节奏；TA方面，原料PX亚洲ACP2月达成、成本端维持强势状态，TA加工费目前维持中高水平，阶段性TA供需处于季节性加速累库状态、不过库存高点料为同期历史极低水平、另外4-11月有望迎来持续去库；EG方面，检修装置陆续重启、阶段性负荷已从低位回升，供应受抑制力度预计将持续至节后，整体EG供需尚处高位攀升通道。价格走势而言，TA05短期维持中性观点，远期供需我们仍持乐观态度、中期对05等远期合约持谨慎看多观点，策略上可考虑过节休息、节后则继续维持回调偏多配置思路；而EG供需压力节后能否缓解较为依赖检修规模、另外期货盘面升水现货幅度在180附近亦对EG06上涨构成不利，暂维持对EG06的中性观点、短期或震荡为主，策略上暂观望为主。

策略：单边，TA短期中性、中期谨慎看多，策略上可考虑过节休息、节后则继续维持回调偏多配置思路；EG06暂持中性观点、短期底部震荡为主，策略上暂观望等待机会为主。跨期，TA3-5、5-7以正套大思路对待为主、轻仓过节为宜。套保，回调阶段仍是下游买入保值锁定利润策略的较好时机（注意原料比例分配及调整）；TA工厂卖保策略注意控制比例风险、有检修计划的工厂可考虑匹配的买保策略。

主要风险点：宏观系统性风险。

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