一些分析师表示，美国国债收益率将进一步上升，金价承压而继续下挫。就目前来看，美联储为防止经济过热而采取的措施或会压制任何黄金反弹动向。汇信指出，今年9月，美联储加息0.25%至2%-2.25%目标区间，而且市场预期12月将再次加息。

高低点

数据显示，COMEX黄金期货价格与4月高点1369.40美元相比下跌约12%。8月中旬，金价跌至2017年以来最低点1167美元。

与此同时，美国基准利率继续走高，10年期美国国债收益率在10月初触及3.24%，为7年半高点。因此，一些分析师认为，黄金市场将由于加息和实际收益率上升的前景，削弱了黄金对投资者的吸引力。

Topdown Charts Limited研究主管卡勒姆托马斯表示：

高通胀刺激黄金多头

黄金作为一种避险资产，被许多人认为是最终的“价值储存”。圣路易斯联储经济学家戴维安多法托表示，由于黄金不会产生任何收入，因此从历史上看，若高通胀导致名义利率高，那么实际利率就会很低，那么这将是购买黄金的机会；另一方面，若实际利率很高，那么持有黄金的成本同样也很高。

此外，美联储的收紧货币政策往往会令美元走强，这也可能打压金价。“在其他条件相同的情况下，较高的利率会降低黄金对投资者的吸引力。”

黄金探底？

在观察黄金与利率两者表现中，Thomas表示金价与美国5年期实际利率之间存在巨大的看空背离。随着金价下跌及利率上升，两者差距达到2017年末以来的最高水平。

从长期看，随着实际利率的进一步上升，金价将因此继续下跌。一些分析师表示，由于金价下跌引发各国央行加大黄金购买力度，黄金市场可能接近底部，至少短期而言是这样。世界黄金协会数据显示全球各国央行在2018年前6个月净储备黄金193.3吨，较2017年同期增长8%。

此外，新兴市场近期动荡若蔓延至其他国家，这将可能导致美元进一步走强，金价将继续下跌。

但是，经济周期和美联储的紧缩周期最终都会走到尽头。在未来的某个时候，若美联储过度加息导致被迫逆转并实施宽松政策，黄金可能将极度看涨。

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