同样是大宗商品，但是最近铜和铁矿石命运却截然不同。业内人士认为，导致它们分化的原因主要是由于它们的市场范围不同所致：铁矿石市场是一个区域性市场，近期人民币的贬值是对其价格最大的利好；而铜是一种更全球化的商品，贸易摩擦对市场情绪产生了很大影响。

全球贸易局势趋于紧绷之际，基本金属走势显著分化：以铜为代表的基本金属对宏观经济颇为敏感而大幅下挫，而铁矿石成为一个侥幸逃脱猛烈抛售厄运的“幸运儿”。

今日，新加坡交易所亚洲结算行（SGXAsiaClear）铁矿石期货合约一度飙升2.8%至每吨69.57美元，直逼每吨70美元；而相比之下，伦敦金属交易所（LME）的铜价下跌1.7%至每吨6100美元。

而内盘方面，沪铜主力合约自今年1月起总体向下，并于7月创下了47520元/吨的低位，为自去年五月以来最低；铁矿石主力合约期货于今日创下了512.5元/吨的高位，为自2月26日来最高水平。

这一走势的分歧凸显了市场对不同金属的不同担忧。

就铜市而言，市场担心关税问题可能削弱需求，令铜价在过去两个月内持续且大幅下挫。华尔街见闻此前援引彭博社分析认为，近期铜价的下跌主要由于市场担心中国电子产品和设备的出口受限从而影响铜的需求。其次，中国去杠杆化政策，也将打击建筑和工程行业，从而导致铜需求的下降。

此外，也有分析认为，铜价破位下跌主要是恐慌情绪所致。

铜价处于铜矿成本曲线的末端，而末端的矿山之间成本差异极大，也就导致末端的成本曲线极为陡峭。当市场预期未来需求会下降时，由于陡峭的成本曲线，需求下降后所对应铜矿成本将大幅降低。

此前，伦铜曾于六月中旬至七月底连跌六周，创下过每吨5988美元的逾一年低位，后因欧美贸易关系改善帮助舒缓投资者紧张情绪而小幅回升，但仍远低于六月7347美元/吨的高点。

与此相反的是，铁矿石行情却一路向好。至于其原因，华尔街见闻主编精选《快评 | 铁矿石终于补涨了》曾提到，对于铁矿石这种需要大量进口的品种来说，人民币贬值是对价格最大的利好，甚至可以说铁矿石是所有黑色品种中，最受汇率影响的品种。国际铁矿石价格是以美元作为结算货币，人民币的贬值代表着买家需要支付更多人民币才能购买。因此，人民币的贬值对于国内铁矿石期货价格是利好之一。

因而，近期，随着人民币持续贬值，铁矿石也有补涨需求。

此外，铁矿石的上涨也是受到黑色系整体走强带动下的轮动补涨。

对此，彭博社分析提到，铁矿石价格上涨主要受益于全球最大的铁矿石进口国中国加强环境治理整治力度，支持了对高品位铁矿石的需求。不过，华尔街见闻分析认为，这个逻辑主要是体现在前两年。今年以来，中国环保政策趋严且转向钢铁厂限产，令生产商对铁矿石需求同比反而有所下降。

以上原因也解释了为什么铁矿石虽然相较于铜价涨势如虹，但却是今年黑色系中表现最差的品种，在焦炭、螺纹钢双双立于5年高点左右时，铁矿石仅达到5个月最高位。

彭博情报（Bloomberg Intelligence）大宗商品分析师朱轶进一步解释道，两种金属走势的分化是由于它们的市场范围不同所致。具体来说，铁矿石市场是一个区域性市场，近期生产限制、中国国务院刺激措施以及市场情绪相对乐观，这些对铁矿石价格都起了提振作用。而铜是一种更全球化的商品，是全球经济的晴雨表，贸易摩擦对市场情绪产生了很大影响。

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