周五（8月3日）商品市场涨跌互现，多品种大涨。黑色系仅郑煤微跌，焦炭大涨近4%，硅铁、锰硅涨近3%，铁矿石涨近2%；有色金属分化偏弱，沪铅、锡、镍跌逾1%；能化板块集体蹿升，郑醇涨停，PTA盘中拉升大涨逾4%，PP、燃油、PVC、原油涨逾2%；农产品方面，苹果尾盘拉涨近3%，鸡蛋涨逾2%，菜粕领跌逾1%。

截止中午收盘，涨幅方面，郑醇涨停，pta涨4.06%，焦炭涨3.89%，硅铁涨2.86%，锰硅涨2.76%，PP涨2.51%，燃油涨2.40%，鸡蛋涨2.39%，PVC涨2.34%，沥青、铁矿涨近2%，白糖、螺纹、塑料、热卷涨逾1%；跌幅方面，菜粕领跌1.49%，沪铅跌1.39%，粳稻、沪锡、晚稻、沪镍跌逾1%。

港口库存超预期下降 甲醇期价再度走强

对此行情异动，美尔雅期货分析师徐婧表示，甲醇期价再度走强，主要得益于对港口库存超预期下降的反应。甲醇港口现货紧张、库存低位一直是支撑价格的有利因素，市场预期的累库情况并未体现，因此，甲醇价格再度在化工板块氛围带动下上行。另外，东南亚甲醇价格高位，使得港口甲醇转口量开始增多，40美元左右的价差驱使下转口至东南亚的甲醇船只增加。预计8月份还有两三万吨要过去，因此港口库存仍保持低位状态。

对于后市，徐婧认为，短期来看，供应存量逐步增加，由于检修高峰已过，8月份检修装置较少且面临着前期检修装置的陆续重启冲击，甲醇开工率有望达到70%。而8月份仍为需求淡季，传统下游的开工率整体处于低位水平。新兴需求上，最大的焦点在于斯尔邦的检修情况，斯尔邦于7月20日开始检修，检修期限35-40天，因此烯烃需求也在8月份受到限制。

中长期来看，供应增量上预计仍有2-3套装置有望在下半年投放，而冬季最容易成为甲醇需求炒作的季节。去年爆发的醇基燃料需求还能否在今年有一个较好的增长，直接影响着供需平衡表的反应。预计甲醇燃料的需求后期将成为一个刚性需求，对于甲醇价格有较强的支撑，中长期看，甲醇应该会有一波冲高后下行的行情。

需求边际改善支撑 环保抑制供给支撑焦价

国常会议强调财政政策需变得更加积极，基建或将成为财政政策重点支持领域。行业监管政策在7月20日开始放松，理财新规出台后，政策基调从“去杠杆”逐步转变为“稳杠杠”，表外非标扩容。整体宏观边际改善支撑终端需求。

从终端需求来看，沪线螺采购同比回升至历史高位，全国钢材成交同比也在历史高位，表明需求韧性仍强。此外，从季节性上看，8月是金九银十的预备月，往往行情在8、9月可能提前启动，而10月后半月下行概率较大。结合今年的实际情况，当前房地产高周转未终结，基建有边际改善预期，8月需求有望超预期维持相对高度。

从焦炭供给端预期来看，此次环保限产力度有望加强，且当前80%（钢联口径）开工已处于天花板位置，供给受限。从季节性来看，当前焦炭6月产量为3613.2万吨，同比-5.31%，处于历史低位。随着8/20环保督查组进入山西，以及山西省内超低排放措施陆续颁布 ，7、8月环保力度有望强于去年，整体产量也将维持较低水平。

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