金投期货网（http://futures.cngold.org/）11月20日讯，期货最新消息：11月19日由中国资产管理研究院主办，中国人民大学国际货币研究所、中国外汇投资研究院协办，中国期货信息网承办的第八届中国（国际）资产管理大会在杭州举办。本届大会以“人民币加入SDR后的货币资产管理”为主题，邀请来自投资公司、证券公司、期货公司、资产管理业的知名人士，经济学专家及学者，共同探讨人民币入篮后如何进行货币资产管理，就货币资产管理领域深入探讨，研究人民币加入SDR后面临的机遇和挑战，看清行业发展趋势，促进中国资产管理行业成熟发展。

中国国际经济交流中心副总经济师、研究员、金融学教授、经济学博士、CCTV特约经济评论员徐洪才在会上做了《人民币国际化――中外经贸关系紧密的纽带》的演讲，着重对如何抓住人民币国际化这一历史机遇以及如何从金融层面、政策层面来提高人民币在国际货币体系中的占比，如何处理中国与美国等国的货币关系做了说明。

他表示，人民币国际化是前所未有的历史机遇，我们一定要紧紧抓住这一历史机遇，并且指明人民币不仅对中国自身有利，而且也有利于国际社会。如何充分推动人民币国际化，这需要我们用更新的观念来看待当前的货币形势，通过与银行的联合融资，建设离岸金融中心。进一步开放金融市场，都讲有利于进深化金融合作，推动投资活动。他还提到。人民币的国际化可以深化资本市场层面上的合作，尤其是沪港通等相关的互联互通可以更多。通过股票市场的对外开放，推动相关配套的金融设施建设，从中央银行层面、金融机构层面、金融市场层面整体推进，最终提高人民币在估计储备货币体系中的占比，让人民币实打实地发挥作用。

徐洪才：人民币国际化迎来前所未有的历史机遇

国国际经济交流中心副总经济师 徐洪才

以下为演讲实录：

大家好！非常荣幸，感谢大家饱满的热情来听我来分享。今天上午从金华的会议赶过来，我谈的主题是人民币进入非洲的路径。上午分享了人民币国际化相关话题，我也想分享一下自己的相关看法。

人民币国际化本身是我们中国经济进一步融入全球化的内在要求，也是国际社会在金融领域提供公共产品的一种内在客观要求，是我们自身的一种要求。我们最近一直在想一个问题，到2030年的时候，也就是还有15年的时间到那个时候我们中国经济面临的挑战。到2030年人口老龄化问题，老龄化社会已经到来，人口红利基本上没有了，城镇化也基本完成，到2020年改革已基本完成了，改革红利没有了、人口红利没有了、城镇化发展红利也没有了，那么我们还有什么？中国未来的发展靠什么？至少还有一个，就是人民币国际化。我一直鼓励推动人民币国际化，如果我们丧失这样一个历史机遇就愧对我们的子孙后代，这是我们这代人的历史责任，我们可以为国际社会提供公共产品。“一带一路”也是一种公共产品，那么现在在目前的背景下，一种保护主义、民粹主义的反城镇化潮流出现。我跟美国的同事也在讲这个观点，我们主动分担一点责任和风险，这本身是帮你的忙，不是说跟美国对着干，咱们加入SDR的时候美国是同意的，是支持的。刚才央视的同志采访我，他说特朗普先生在竞选的时候曾经讲过要把中国列入货币操纵国，我说不要相信，竞选中有一些拉票话语不要在意，为什么？在一个星期前我们举办的中美经济学家智库对话的时候，我跟他们也讲了这个观点，咱们不要在意，同时我们有这个责任告诉他这个观点是错误的，对我们双方都是不利的，因为我们实行的是有管理的浮动汇率机制，目前美元加入加息周期，如果我们放任自流的话是什么结果呢？那就是我们的外汇储备大幅度下降，那就要抛售美国国债，这样对美国也是不利的，美国金融市场也会遭受巨大的振动。同样，如欧元、日元、人民币对美元加快升值的话也没有好处的，对增加美国就业是不利的。我就说特朗普先生不太专业，我们要告诉它中间的利害。在未来相当长一段时间内推动人民币国际化有助于货币体系的再平衡，这对国际社会都是有利的，我们要抓住这样一个历史机遇。这是我要讲的第一个观点。

第二，现在机遇也得要靠落实。如何推动人民币国际化？政策相当重要。首先从中央银行政策层面来看，我们让应外的合作伙伴有人民币，让他的账户上有钱可以用，这是很重要的。但是从过去的经验来看，货币互换这个做法不太好，很多新兴经济体的货币贬值很多，咱们吃亏了。所以我提出第二个思路，把钱借助它，你的央行、你的财政部可以向我中国人民银行申请贷款，可以30年、40年，甚至50年的贷款，你慢慢地支付利息。将来拿什么来还人民币？扩大对中国的出口，或者中国扩大从你那里的进口，你的土壤里可能有一些矿产资源，这是我们需要的，因为未来五年形成了一种消费驱动经济发展的模式，现在消费对经济发展的贡献超过了71%。另外到2020年的时候我们会形成一个有6亿人口的中产阶级，这是消费市场。咱们这几年国际收支出现了一些问题，出现了大规模的逆差，将来很可能会出现一种情况，我们国家经常是经常帐户的顺差加上资本帐户的顺差，现在出现了一个顺差、一个逆差，这是比较好的情况，但是现在资本帐户的逆差大于经常帐户的逆差，未来很有可能出现双逆差这样一个局面。这种双向逆差，我们怎么应对？咱们人民币怎么国际化？很多人以为我们人民币只有在升值的过程当中才能够国际化？我说错了，其实在贬值的状态下也是可以的。这两年熊猫债券（音译）风生水起，因为过去差不多十年时间，从2005年到2014年，我们人民币兑美元是单边升值，将来偿还债务的时候要多偿还美元，这是不合算的，再还有我们人民币利率水平比美国高，这样算也是不合算的，但是现在这两种状况都发生了变化，我们人民币兑美元可能会贬值的情况，所以我说熊猫债券的春天已经来临了。亚投行实施的第一个融资项目就是和欧洲复兴开发银行的联合融资，这是目前的一个状况。

通过金融市场的进一步开放，现在海外有很多离岸金融中心，有很大的潜心。伦敦作为传统的金融中心，现在大家担心伦敦金融中心会有很大的影响，今年6月份我在法国采访的时候，我就告诉他法国巴黎的地位凸显了，因为法国可以辐射到埃及、摩洛哥，通过共同合作开发第三方市场，现在大家看到中国跟法国、英国都有这种意愿，共同开发第三方市场来促进“一带一路”的建设，那么这个过程当中离岸金融中心推动人民币国际化责无旁贷。人民币国际化对我们深化金融合作、推外投资活动是非常有利的。

现在很欣喜地看到很多国家，尤其是发展中国家对我们人民币很感兴趣，自觉地把外汇储备调整了，其中增持了人民币的资产。这是一个很好的历史契机。我们中央央行可以做一些文章，通过主动地对外创造信贷的关系，一方面是支持人家，人家没有钱，我们借给你，这个钱购买我们中国的商品。当时我建议把我们的外汇储备这个巨大的蛋糕给盘活，建议我们的外汇管理局设立一个部门委托向商业银行提供外汇储备的委托贷款，通过我们商业银行这样一个中介机构向我们工商企业提供委托贷款，支持企业走出去。现在大家看到咱们的ODI（音译）走出去首次超过了吸收境外直接投资FDI（音译），其中幕後推手就是这个。

话说回来，现在企业走出去不是资本外逃，不要有这种误解，首先我们的消费者的境外消费是一种历史现象，人均达到8000美元以上以后，老百姓（603883,股吧）的消费结构发生了变化，可以到国外旅游一番，这个旅游是过去30年的发展结果，有一个释放的过程，是在全球范围内主动地配置资源，是一种主动性。我们的企业走出去也是总结了过去十几年的历史经验，现在有这个能力，把控风险，了解境外的市场，同时我们向中高端产业链迈进方面进行了战略性并购，应该说也是主动配置资源的手段，不一定是资本外逃。因为美元是全球的主要货币，因此产生了美元的需求，导致了人民币的贬值，但是在SDR里面我们人民币持有10.92%的比重，之如果在未来五到十年之内大家按照10.92%的比例，我们会形成七到八亿元的资金池，这个需求会拉动人民币升值。在未来相当长一段时间内，我们中国GDP的增长潜力还是比美国大，美国的经济增长也就是2%左右，但是我们仍然可以实现6―7%的增长，每年新增加的GDP增长是超过了美国，差不多是美国的2倍，是拉动世界经济的引擎。在这样的情况下，我们有什么理由贬值呢？资产的回报率在我们这儿。当然，我们可能会扩大进口，资本在全球经济进行投资并购配置的时候，咱们的外汇储备户下降，但是不用担心，是流到了我们居民当中，咱们人民币就是国际货币。在目前这样一个大转型的时代里面对着很多新的挑战，按照按照传统的思维方式来指导我们的宏观调控有点过时了，要转变观念。

第三，我觉得我们资本市场层面上的合作。现在沪港通等等的互联互通还可多一点，不久前人民币已经登陆纽约国际金融中心。现在人民币是在全球范围内劈天盖地，但是在国际储备货币中占的比重还是太低了，只有2%，我们五到十年的目标就是达到10.72%，我们还可以要求国际货币基金组织上调我们的比重，扩大SDR的使用。现在世界银行已经发行以SDR计价的债券，那么美元是占了40%多一点，让SDR进入金融市场，进入金融机构、工商企业的资产负债表，进入流通领域，其中我们人民币占10.92%，我们要实打实地发挥作用，这是我们一个看得到摸得着的目标。

我们的股票市场要主动地对外开放，A股、B股要合并，境外的机构可以在我们这儿发行上市，我们的机构也可以到境外发行上市，其中人民币就是重要的货币。那么在辐射全球的过程当中有一个指导思想是要强调的，首先要抢占中心城市，农村包围城市是不对的，我们要把主要的金融中心拿下，然后发挥它的辐射力。在这样的背景下，咱们推动人民币国际化是符合时代的要求，是我们国家经济可持续发展的要求，是全球金融再平衡的要求，我们可以理直气壮，但是应该开动脑筋，从中央银行层面、金融机构层面、金融市场层面整体推进。当然，还要一些配套的金融设施建设、法律法规、人才建设。我经常说一个观点，当年我们1945年抗战胜利，共产党和国民党竞争的时候有一个指导思想，凡是日本鬼子撤退的时候就是我们前进的方向，现在美元撤退的地方就是人民币前进的方向，机会来了。现在美元整体在撤退，它的作用、它的GDP规模、对外规模、贸易规模在下降，所以特朗普先生眼光向内，这给我们带来了一个历史契机。未来在能源生产消费领域出现大的变革，这种情况下现在的石油供给状况就很继续，新格局的出现意味着石油美元的撤退，美元在大宗商品当中的地位在下降，我们人民币趁势而上，咱们可以接替。现在就是要推动人民币在大宗商品当中的定价，要加快上海自贸区石油期货相关产品的推出，人民币定价的一些衍生品要尽快推出，不要因为美元贬值而慌了手脚，有些改革就停下来了，我们正好趁机大步推进。

通过我们10年，乃至50年的努力，能够形成美元、欧元、人民币三足鼎立的新的国际货币体系，这是值得我们努力和期待的。当然在这个过程当中我们还可以进一步分享经济全球化的红利，很多人以为特朗普上台以后全球化进入下半场了，实际上有新的挑战，也必然有新的机遇，因此我在昨天的微信当中还讲到中国和美国并行不悖，至少在未来相当长一段时间内美元和人民币是合作伙伴的关系，咱们不要误解。有些民粹主义认为我们人民币很厉害，可以替代美元，这是不对的，咱们主要经济体的宏观政策要协调，这是非常重要的。

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