菜粕上周前三个交易日大幅下挫，一度跌停，后两个交易日回调，回撤幅度1/2至2/3；主力逐渐移仓至1505合约；周五1501收盘报2295，下跌64或2.71%，1505合约收盘于2310，下跌70或2.94%。上周五沿海现货报价：东莞富之源2410，湛江中纺基差报RM501+50，钦州中粮涨2360，厦门银祥涨2350。

上周现货市场上，远月张家港东海成交放量，周三、周四两个交易日分别成交2万吨和3万吨，导致上周沿海地区累计成交大增至64100吨。仓单上周有所增加，由1747增至2547张，排名前20净空为净多1560手，因上周三大幅下跌后有空头平仓。库存方面，天下粮仓公布的最新库存数据显示，截至11月2日，沿海地区(两广及福建)菜粕库存增加5000吨至4.7万吨、未执行合同由20.3万吨减少至17.95万吨，菜粕现货呈现疲态。

后市观点仍维持不变，远月成交量扩大目前并不足以支撑菜粕期价上涨，商务部预计10月菜籽到港50万吨，未来菜粕供给充足，与此同时，天气转凉水产需求将逐渐转淡、上周江苏省报告一例禽流感病例对禽类需求有所利空，豆粕后市也不容乐观。1505合约对应的基本面将转好，但是在明年天气转暖水产需求启动前还不具备上涨的动能。因此，操作上我们仍建议投资者参考技术分析指标空单逢高入场，2300上方入场的空单可继续持有，第一目标至2200，若突破则可能继续跌至前低。持续关注现货成交情况，另外，DDGS进口情况也需要密切关注，谨防四季度进口量急剧下降可能对菜粕构成的利多。

菜籽油期货主力1501上周同样在前三个交易日大幅下挫，后两个交易日回调，周五收盘于6024，下跌106或1.73%。菜油基本面未发生大变化，对后市的观点也保持不变。一方面关注政策动向，另一方面主要关注消费，截至11月2日华南地区菜油库存和未执行合同较上周基本持平，华东菜油库存减少22750吨至16.85万吨，较去年同期已经有所降低。菜油后市上涨需要需求端的配合，具体则体现在库存下降明显。密切关注三大油脂的库存变化. 

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