金投期货10月20日讯，如果期货公司都有朋友圈互动，对期货资管的讨论也许是当下期货业最热门的话题。大风起兮云飞扬，轰轰烈烈的期货资管时代正在展开。

从2012年9月开始，被视为“不安分孩子”的期货资管开始试点；2013年正式设立期货资管账户；2013年12月，中国期货业协会向部分获得资管牌照的期货公司下发了《期货公司客户资产管理业务管理办法》（征求意见稿），提出扩大期货公司资管业务范围，拟放开“一对多”业务。

今年以来新“国九条”的出台和“期货版”创新发展意见（《关于进一步推进期货经营机构创新发展的意见》）的面世，则进一步让期货业对“期货资管业务即将大范围放开”充满了期待。

自期货资管业务获批以来，大大小小的期货私募机构几乎是雨后春笋般急剧增长，数据显示，截至2014年6月30日，期货资管网共收录了453只管理期货策略基金，目前已完成登记备案的期货私募家数为30家左右，自主发行的期货类产品在35只左右。

然而“遍地开花”的期货资管，却有着只见热闹不见收益的尴尬。据业内人士透露，期货资管业务目前规模尚小，特别是期货公司自己投顾管理的资金规模较小，目前除永安期货、广发期货等公司在资管业务上小有成就外，绝大多数期货公司并未形成新的盈利增长点。

对期货行业而言，大资管时代固然意味着机遇，但也意味着期货公司不得不与银行、证券、信托等“大哥”同台竞争，可能面临更激烈的竞争。业内人士指出，目前期货资管业务主要面临三大挑战：一是期货市场保证金规模小，期货资管业务客户基础薄弱；二是因期货资管业务推出时间短，激励机制不灵活，缺少优秀的人才；三是目前期货公司只能以“一对一”的方式开展资管业务，相对“一对多”不仅投资门槛高，投资管理效率低下，诸多投资策略难以有效运用，降低了资产管理的规模效应。

“期货公司的劣势在于多数期货公司仅仅作为单一销售通道，没有自主的投研资管力量，在整个链条上还是利益分配弱势地位。”混沌天成期货公司机构业务部总经理沈伟光告诉记者。

据悉，因一般优秀投顾分成要求较高，加之银行、信托等渠道分羹，很多期货公司难以获得实际效益，甚至可能“为他人做嫁衣”。“若只是简单的通道业务，则将沦为"经纪业务第二"，不会出现质的提升，期货公司只能再次打酱油。”方正中期研究院院长王骏说。

“从一些成名已久的老牌期货大型私募机构了解到，今年被挖墙脚的研究员是最多的一年，许多才培育不久的研究员被高薪挖去小型私募机构做顶梁柱屡见不鲜。”沈伟光表示，要想建立自主的投研资管力量是一件并不容易的事情，需要股东单位重视并大力投入建设才有可能。

对于人才的培养，王骏认为，一来期货公司要大力培养复合型、多面手型的资深研究员，帮助其转型为资产管理产品的投资经理；二来期货公司需大力培养自己的财富管理团队，可以在现有期货经纪业务人员基础上培养，也可以引进证券、量化等专业人才向期货财富管理型团队转变。

对于利益分成机制，华联期货研究所副所长杨彬认为，期货公司应该成为绝对收益理念的践行者，可以通过只收取业绩分成的方式建立委托人和管理人之间的利益捆绑机制。

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