上世纪90年代，场外衍生品交易爆发的几起风险事件，最终使得美国《商品期货现代化法案》出台。

由于受到伦敦等国际金融市场的竞争，为了维护本国金融市场的竞争力，美国决策者支持了反对监管的一方。1999年，由财政部牵头的美国总统金融市场工作小组提交的报告认为，美国对场外衍生品监管政策的不确定性将阻碍金融市场的创新，损害美国在全球金融市场的领导地位。为此建议修改《商品交易法》给场外衍生品交易以明确的法律地位，以促进场外衍生品市场的创新、竞争、效率、流动性以及透明度。

在总统金融市场工作小组的推动下，2000年美国国会通过了《商品期货现代化法案》(CFMA)。该法案终结了几十年来关于衍生品市场，特别是场外衍生品市场监管问题的争论。法案规定：既然大多数OTC衍生产品在老练的参与者之间交易，它们就不必像期货与证券一样遵循现有监管法规。相反，参与OTC交易的市场参与者在一般性的“安全与稳健”的标准下受到它们监管者的监管。CFTC作为衍生品市场的主要监管者在这场争论中败北，仅保留有限的措施去监管OTC市场。国际市场抄袭了美国的模式，金融服务业花了几十年的时间进行艰苦的游说，终于使掉期与期货不同。

美国国会试图在2000年通过的商品期货现代法案(CFMA)中解决非交易所外汇期货交易的监管问题。在CFMA中，美国国会提出了一个明确的区分，对参与外汇交易的投资者是否接受CFTC的监管进行了明确的区分，其中定义了一个“合格的合约参与者”的概念，即包括个人和机构，只要其总资产超过1000万美元；其他市场参与者，如金融机构、期货经纪商、做市商、商品基金，其总资产超过500万美元，符合这两个条件就属于“合格的合约参与者”。这些“合格的合约参与者”之间的外汇交易不受CFTC的监管，如果不满足这个定义的条件，就被称为“零售客户”，他们的交易行为受到商品交易法案(CEA)的管辖。

根据CFMA规定，提供外汇期货合约给“零售客户”的一方，必须是受到某个监管机构的管辖(如果不受CFTC监管的话)，在某种情况下，其分支机构也可以提供外汇期货合约给个人投资者，这些机构包括注册过的FCM及其附属机构、经注册的做市商及附属机构、银行、保险公司、信托公司。CEA的反欺诈和反市场操纵条款仅适用于FCM及其附属机构提供的外汇期货合约交易，然而，CEA的所有条款，适用于所有的非交易所外汇期货合约交易，只要这些外汇合约的提供者不属于上面所列举的范围内。基于这种权力，CFTC成功地执行了许多案件，禁止未注册的外汇机构向公众提供外汇期货合约。

尽管CFTC对非交易所外汇合约的监管范围在CFMA中得到了明确，但这种管辖是基于断定外汇合约是期货合约的范畴，CFTC的管辖仅限于期货合约和期货期权，远期合约和现货合约不属于CFTC的管辖范围。

美国《商品期货现代化法案》(CFMA)2000年版推出，最终使得外汇零售行业并入CFTC和NFA的监管体系下。

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