金投基金网（http://fund.cngold.org/）2月23日讯，猴年以来，伴随着风险情绪回暖，反弹行情渐入佳境。全息技术、网络安全、3D打印、智能穿戴、虚拟现实等各类板块你方唱罢我登场，主题热点此起彼伏。分析人士表示，人民币汇率企稳、资本外流减缓、央行大放水及近期增持潮与举牌潮等因素明显有助于市场形成更强的做多力量。在此背景下，不擅长精选个股的投资者可以借道相关基金，在继续展开的“红包”行情中，把握确定性相对较强的热点板块。

近几日，以网络安全、国产软件为代表的互联网类个股表现得尤为抢眼，作为中小盘类题材股的主力军，此类板块的竞相起舞也成为市场人气的带动点。尤其是 Pay在中国内地的正式上线，更是点燃了移动支付概念的投资热情。业内人士指出，随着经济转型的步伐不断加快，新兴产业与高科技行业的快速更新与发展将成为大势所趋，互联网促成的产业转型也将孕育出更加优质的行业龙头。从过去的表现来看，汇添富基金向来善于挖掘互联网牛股。以汇添富民营活力为例，凭借对移动互联网、金融软件等板块的提早布局，该基金在2014年和去年上半年均取得了大幅超越同类平均水平的超额回报。

作为2016年确定性最强的投资机会之一，近期虚拟现实主题持续火爆。2月17日该板块以超过4%的涨幅领涨两市，其中，亚厦股份、联络互动、岭南园林、欣旺达、劲胜精密、易尚展示、川大智胜、爱施德、棕榈园林、利达光电、汉麻产业在内的11只个股封涨停。从去年四季报公布的情况来看，不少基金早已提前埋伏相关个股。以上投摩根转型为例，截至去年年底，该基金重仓持有歌尔声学、岭南园林这两只虚拟现实概念股180万和150万股，占基金净值比重分别为2.48%和2.62%。前者是Oculus镜头两家供应商之一，并参股歌松光学；后者全资子公司恒润科技与英国公司Holovis签订了《战略互助框架协议书》，双方就拓展国内外特种影院及主题项目业务等展开深入互助。Holovis系一家全球领先的感官体验创新及方案供应商。

展望后市，业内人士认为，人民币汇率、货币信贷等决定市场走势的因素均出现不同程度的改善，为A股运行营造了良好氛围。在基金投资策略上，考虑到新兴产业仍是发展方向，且成长股经历快速下跌之后，估值吸引力上升，投资者可在组合中适当增配成长风格品种。

A股走向“两会时间” 基金等机构加仓

猴年伊始，数根强劲的阳线打破了市场低迷的氛围。本周一，这一走势得以延续。沪综指收涨2.35%，报2927.18点；创业板涨1.56%，报2245.56点。据中国证券报记者了解，在海外市场、汇率、经济数据等诸多因素影响下，机构投资者逐渐走出悲观阴郁的情绪，开始主动展开进攻，积极谋划加仓，把握住难得的反弹窗口。一些机构表示，沪指站上2900点，两市成交量放大，标志“两会行情”启动。两会前这段时间反弹有望延续。

基金经理走出悲观

与春节前的悲观气氛不同，随着市场逐渐企稳反弹，基金经理的做多情绪也日趋积极。

“节后一开工就开始慢慢加仓。市场好了，感觉周围的同行心情也变好了一点。”深圳一位基金专户投资经理向中国证券报记者透露，节前仓位一直很低，几乎降到个位数。“之前市场上弥漫着2008年熊市的味道，所以春节前一直严格控制仓位。春节期间，海外市场剧烈震荡印证了我的看法。不过，没想到节后A股居然能独善其身，汇率调控和经济数据也超出预期。”

虽然受春节期间海外市场剧震影响，指数节后大幅低开，但人民币汇率企稳、1月信贷投放大幅超过历史同期水平等因素提振了投资者情绪。南方基金首席策略分析师杨德龙表示，上周欧洲银行危机出现转机，减轻了全球投资者担忧，油价也出现反弹，海外股市普遍反弹。

博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为，国内经济数据的亮点来自1月信贷巨幅扩张。“我们认为其主要驱动力是稳增长，市场上周对此反应积极，但信贷后续表现需要密切跟踪。另外，制造业或在政策加码的情况下出现企稳复苏的势头。1月份PPI同比下降5.3%，但相比上月下降幅度有所收窄。由于受到春节的影响，制造业活动理应有所放缓，但制造业PPI的表现依然有所改善，显示有企稳复苏的势头。”

业内人士表示，相比通胀压力，目前通缩压力更值得警惕。在此背景下，股市有望企稳，长期震荡向上的方向不变。

“2月以来多种迹象显示市场正逐步好转，恐慌情绪有所缓解。我们认为，市场做多窗口仍有希望延续。”摩根士丹利华鑫基金一位基金经理表示，市场对流动性和货币政策的预期，经历了一个从乐观到悲观，再从悲观逐步恢复的过程。当前，强劲的信贷数据可能开始扭转这种预期向进一步乐观发展，对货币政策预期的变化或逐步映射到A股。

此外，人民币贬值压力减轻、贬值预期减弱。近期，周小川表示，从基本面看人民币不具备持续贬值的基础，汇改推进会把握合适的时机和窗口，不会让投机力量主导市场情绪。近期人民币汇率在岸离岸价差已经大幅降低，显示人民币短期贬值压力有所减轻。

部分机构提前加仓

A股的积极因素正在积累，而公私募基金对市场的信心也发生了一些微妙变化，操作渐渐积极起来。从近期市场表现较为突出的品种来看，部分机构上周就已经开始进行加仓，成功“吃”到了昨日的反弹。

多家公募及私募机构对中国证券报记者表示，节后已进行了加仓。“根据我们的测算，股票池里的部分股票估值已经回到比较合理的区间，投资价值显现，所以近期增加了仓位。”华南地区一位业绩稳健的私募投资经理表示，由于其管理的产品为绝对收益导向，所以仓位控制在七成左右，仍然以短线操作为主。

某绩优公募基金经理则更加激进。他直言，虽然长期而言，全球风险资产前景不乐观，但短期看A股无需太悲观。“我春节前就开始慢慢加仓，现在基本满仓了。”

另一位正管理着新基金的基金经理也表示，由于新基金净值在建仓期跌破了1元面值，所以仓位上一直比较谨慎，但他也自上周开始加仓，目前仓位已经达到五成左右。

众禄研究中心仓位测算的结果显示，上周样本内开放式偏股型基金(包括股票型基金和混合型基金，剔除QDII和指数型基金)平均仓位自上期的84.53%上升0.52个百分点至85.05%，其中股票型基金平均仓位为90.95%，比上周上升0.55个百分点；混合型基金平均仓位为74.46%，较上周上升0.48个百分点。数据显示，在537只偏股型基金中，有275只基金仓位基本保持不变，有173只基金选择加仓，有89只基金选择减仓，加仓基金数量略多。

事实上，不仅机构投资者有所加仓，市场人气也正在回暖。上周两融余额出现四连增，而两融市场是市场情绪和活跃度的晴雨表，这反映出随着内外环境的好转，市场情绪逐步回暖，风险偏好逐步提升。与此同时，向来被视为反弹急先锋的创业板ETF也涌现大规模净申购。来自深交所官方网站信息显示，2月19日，创业板ETF场内份额达到了30.41亿份，再次刷新历史最高份额纪录，比去年年底的份额增加了14.18亿份，增幅在87%左右。以创业板ETF今年以来净申购对应的平均成交价格测算，2016年以来该ETF的净申购对应资金约30亿元，为2016年以来沪深两市主流ETF中净申购金额最多的产品。短短一个多月时间份额激增近九成，合计约30亿增量资金涌入，表明看好创业板市场的投资者快速增加。(中国证券报)

A股行情回暖 部分私募人士认为投资者应谨慎布局

从上周开始，市场活跃度逐渐提升，行情走势逐步回暖，两市成交量也在逐步增长。多位私募人士认为，股指提前进入反弹修复期。当前外汇市场趋于稳定、流动性担忧逐步消解，A股开始恢复常态。随着大盘回暖，投资者可以适当参与部分事件驱动型的板块或个股，谨慎加仓布局。

预期趋稳成交活跃

近期市场回暖迹象明显，活跃度大幅提升，不少板块个股表现强势，A股整体迎来一波明确的反弹行情。巨漳资本总裁叶亮认为，近期由于外围市场环境逐步趋于稳定，央行大量释放流动性使得市场预期稳定，加之经过前期的恐慌性下跌，下行动力枯竭使得多头人气逐步恢复，因而A股整体有从超跌恢复常态的需求。

智诚海威董事长冷国邦分析，目前上涨的逻辑主要有三个方面，一是前期市场跌幅过大，本身存在反弹要求；二是前期市场担心的人民币贬值、资本外逃预期有所稳定；三是个股业绩逐渐明朗，许多个股的估值进入可投资区域。“修复行情可能持续一段时间，主要原因是汇率一段时间内可能没有太大压力，美国讨论加息或延迟至年中以后。此外，两会期间改革预期不断升温，供给侧改革应会有较大力度措施出台，预计会对市场走势产生利好影响。”

在业内人士看来，近期市场修复上升明显，加上两会政策预期强化，反弹行情有望持续。锦阳投资总经理邱凌苍则认为，今年一系列保经济增长措施有望在两会前后陆续出台，并释放红利，预计A股有望上演新一轮估值修复行情。

叶亮表示，3月是两会召开的时间，市场都会预期政策层面释放更多改革红利，投资者也对行情保持中性偏乐观的情绪，大盘总体会盘整向上。

把握结构性机会

随着两会召开的临近，市场各方对可能涉及的热点主题与行业关注度大幅提升。私募机构认为，在政策出台预期渐强以及技术反弹的背景下，投资者可以适当关注和资本市场改革、产业转型主题相关的投资机会。

在市场回暖背景下，叶亮认为，短期符合国家产业发展需要、符合经济转型方向的行业龙头会有机会。从长期看，可以布局政策持续加码，具有转型升级前景的行业或迎爆发机会。

邱凌苍认为，技术上，在赚钱效应的推动下，股市成交量将逐步放大，新增资金也可能入场，投资者中线可保持谨慎乐观。在操作上，可建仓部分有关政策较确定的题材，如央企改革、工业4.0等。

从具体的板块和投资方向上看，冷国邦表示，目前值得看好的板块，首先是有业绩支撑的成长板块，如新能源汽车、环保、TMT、VR等，其次是传统产业，如钢铁、水泥建材等。此外，若供给侧改革政策陆续出台，且政策超市场预期，也将带动相关题材走强。

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