上周，二重债兑付危机有惊无险地被化解，但仍引起投资者对于刚性兑付再次被打破的担忧。在不断加大的债市投资风险面前，基金管理人对债券基金的投资能力也面临考验。

上周，二重集团发布公告称，由于公司巨额亏损，其2012年度第一期中期票据(“12二重集MTN1”)利息偿付存在不确定性，为保护投资者利益，“12二重集MTN1”于2015年9月21日下午开始暂停交易。紧接着，二重集团再次发布公告称，公司控股股东国机集团或其受托机构拟全部受让“12二重集 MTN1”和“08二重债”。

如果此次二重中票或“08二重债”无法按期兑付，则将成为第二例国企违约，同时也是首例央企违约。二重重工的困境，在引发投资者对于打破刚性兑付担忧的同时，也考验着基金的管理能力。

自 “超日债”违约以来，截至2015年中，债券市场已发生二十余起信用风险事件，信用风险事件对中国债券市场的冲击不容小觑，冲击面前，基金甄选债券的能力受到考验。

深圳一位基金经理表示，基金可以凭借自己的信用研究力量，尽量规避这些风险。在进行债券研究时，排除资质较差的，同时注意分散化投资，不在一个券种上投入过多。当前，发债主体越来越多，资质参差不齐。一直以来的刚性兑付不符合市场规律。随着市场化的进程，债券定价会趋于合理，收益率会提升，基金经理应该靠信用甄别能力进行投资。

泰达宏利固收基金经理丁宇佳表示，现在好的标的已经不多，目前增加了AAA级的债和票息，做波段，保持中性久期，博取收益。交易所的债券收益率在1%左右，银行间债市的期限利差和信用利差很低，风险很大。

北京某固定收益类基金经理告诉记者，目前债券基金的收益率非常低，普通的利率债收益拉得很窄，此时风险比较大。新股发行暂缓之后，很大一部分资金找不到投资机会，纷纷涌入债券市场，目前整个债券市场容纳了很高的杠杆。但是，暂时缺乏投资机会不代表永远缺乏，投资者应密切关注当前的债市风险。

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