金投基金网（http://fund.cngold.org/）8月24号讯，“虽然已经再三提示分级基金潜在的风险，但对于分级基金为何会下折，许多投资者似乎始终没能弄清楚其中的门道，在这里有必要再重申一遍。”沪上相关基金经理指出，基金公司在设计分级基金时往往把基金分拆成A、B两个份额。然后，将A份额持有人的钱借给B份额的投资者，作为条件，基金公司要优先确保A份额持有人的本金安全，投资风险也转嫁给了B份额持有人。

上述基金经理指出，当市场出现连续下跌时，不少分级基金B份额的价格也大幅下行。此时基金公司管理人员自然不会看着B份额持续下跌而坐视不管，当B份额下跌至某一个水平时，分级基金整体会触发下折，以保全分级A份额投资者的资金安全。“某一水平”即为下折的阀值。据介绍，多数分级基金的下折阀值设为0.25元，个别基金设为0.45元。当B份额的交易价格下跌至低于0.25元的阀值时，分级基金即整体触发下折。此时，持有基金B份额的投资者往往会面临巨大损失。下折时，B份额的价格由低于0.25元(假设即为0.25元)调整至1元，其份额则对应折算为原先的四分之一。此外，B份额持有人还要为A份额持有人的折价和利息收益买单。

值得一提的是，目前市面上濒临下折的近20只分级基金净值杠杆都很高，杠杆平均值高达4.2倍，这意味着只要这些分级基金跟踪的相关指数再跌2.3%左右，分级基金B份额的单位净值跌幅就会超过10%，短期来看，这些分级基金净值下跌风险极大，充分暴露投资风险。

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