金投基金网（http://fund.cngold.org/）8月17号讯，基金公司认为“在当时的市场环境下，暂停赎回是正常、合理的选择。”的确是这样吗?根据基金的二季报数据和济安金信基金评价中心的统计，以截至今年6月12日股市行情最高点时绩效领先的前10名主动权益类基金为例，我们可以看到：

(1)它们前10大重仓股的平均集中度为62.72%;如果从净资产的角度来看，最高一只基金的重仓股集中度为94.29%。很高！

(2)有5只基金做了放大投资，最高的放大投资比例为20.14%，即该基金的实际股票投资金额，比其基金资产净值的可投资上限(做了0.95的系数调整)多了20.14%。非常激进!

(3)若按照8月8日之前的老式基金分类方法，上述10只基金中有2只是灵活配置混合型基金，8只是老式股票型基金。而按照8月8日之后的新式主动权益类基金分类方法，这10只基金全部是混合基金。就是他们，股票投资仓位占基金资产净值的平均比例为96.99%、占基金资产总值的平均比例为85.12%。这样的仓位，对于混合基金来说，显著偏高!

上述统计，是在股市行情暴跌了半个月之后的数据。这些情况说明了什么?超高的重仓股集中度、积极地做放大投资、股票投资仓位很高，归结到一个方面，就是这些绩优基金基本上都没有做大类资产配置调整。基金公司的这一系列行为，名义上可以美化成为风格展现，而事实上呢?是不愿意做择时，还是做不好择时?基金契约里写了有，实际操作中为什么没有?

这些情况的出现，充分说明了两个问题：第一，基金公司的风险控制工作应该还可以有很大的改善和提高空间，如果做好风控，做好分散投资，做好组合投资，做好择时，做好大类资产配置调整，何愁流动性问题?何愁无法应对赎回?

第二，假如连像“公募基金公司这样的最大型专业机构投资者都无法做好择时”这个观点能够成立，那么，前一项分析就都不是事了。而这一连串的观点如果能够成立，何来市场的集中赎回压力呢?若果真如此，又何必要劳神暂停赎回呢？

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