基金风格转换言之过早
基金经理们普遍认为,牛市还远未结束,目前对后市的分歧主要体现为对趋势与节奏的判断。
“这轮牛市还有大量的资金尚未入场并且正在等待入场。我认为监管层的因素是一个很重要的因素,但不是每一次的监管变动都要解读为市场转向的指标。”杨挺表示,监管层因素不仅要看监管部门的表态,更多要看到国家政策层面对于产业结构的战略性安排和考虑。
南方盛元、南方产业活力基金经理张旭认为,股市资金丰沛以及估值方法的转变,是支撑本轮牛市的主要逻辑。“除了巨量资金推动本轮牛市上涨之外,上市公司估值模式逐步从PE估值法转为互联网估值,也是刺激股指走牛的重要推手。受益于转型增长的企业有望走出长牛行情。中国许多龙头企业市场化程度并不高,通过产权结构优化以及产业转型,为企业注入市场化基因,未来A股很可能出现美股般趋势向上的长牛行情,而这都源于改革所带来的红利。”
在本轮调整中,部分券商研报认为,蓝筹出现反攻迹象可能意味着风格转换的节点即将出现,但作为买方的基金经理们并不是很认可。多位基金经理对中国证券报记者表示,目前看不到蓝筹和成长风格切换的契机。“或许四季度有可能,但绝不是现在。”华南地区一位今年以来排名位居前三的基金经理对记者表示。
“在目前情况下,成长与蓝筹风格的全面转换很难马上实现,核心因素在于投资者的预期没有发生较大改变。”博时基金股票投资部总经理李权胜认为,一方面是对基本面的预期并未改变,目前国内宏观经济仍然低迷;一方面是市场面的预期也没有发生变化,目前以创业板为代表的成长板块仍然有很强的赚钱效应,“我们认为目前这种转换的可能性在逐步累积,但尚未达到全面转换的程度。”
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