兴业证券分析师左大勇表示，转债市场可能再次进入筹码急速减少期，由于需求相对刚性，转债阶段性跑赢正股的可能性上升。

从基金一季度报数据显示公募基金是转债最主要的投资群体。去年年底和今年一季度末，转债(含14宝钢EB)市值分别是1749亿和879亿，公募基金持有转债的比例分别是41%和51%。

由于可转债基金是相对刚性的需求。19只转债基金一季度持有转债市值为192亿元。

而随着民生转股触发赎回机制概率上升，不排除在二季度末转债市值降到200亿以下。左大勇表示，静态的看，这一规模将勉强能满足转债基金的需求。供需矛盾加剧后，可转有望迎来阶段性表现。

不过，也不能高估转债基金需求的刚性。中金公司张继强表示从一季报看，部分转债基金已经开始投资其他满足需求的品种，有7只转债基金的重仓债券中出现了非可转债、非可交换债品种。比如，建信转债重仓分离债的规模占到净值的70%以上。另外，兴全可转债持有股票的比例较高，并大幅参与了打新股。

“随着转债市场的缩水，不排除投资者赎回转债基金的可能性。一季度很多转债基金出现了明显的赎回。”左大勇表示。

不仅如此，基金等机构对于可选标的稀缺的转债市场兴趣也渐淡。

中金公司最新调查显示，大类资产配置上，转债不再是基金等机构最受看好的品种，取而代之的是老城投债和中高等级产业债。

“除非等到新券上市，否则这个格局还将延续。”一家私募人士表示。最新公告显示，澳洋顺昌发行预案已经获得证监会核准。

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