分级债券基金在投资运作上无异于一般的债券基金，不同的是分级债券基金对权益做了分割，按照一定的策略分配给子基金。形成了A、B两类，分级债券基金的A类份额是低风险份额，类似于固定收益产品；分级债券基金的B类份额由于使用了杠杆，风险比较高，但是同时也有可能取得较高收益。就今年以来的业绩水平来看分级债券基金的高风险B份额业绩远好于一般债券型基金。

目前来看，根据产品结构不同，现有的分级债基可以分为三大类别，不同分级机制下的AB份额投资者所面临的风险收益有着较大的差异：

第一类：固定杠杆封闭式分级债基

该类分级债券基金A:B份额比例不变，AB分别上市交易，不可配对转换。

如：泰达聚利、富国汇利、大成景丰、浦银增利、海富通增利

第二类：固定杠杆开放式分级债基

该类分级债券基金A:B份额比例不变，AB分别上市交易，可以配对转换。

如：嘉实多利、中欧鼎利、国泰互利

第三类：可变杠杆半开放式分级债基

该类分级债券基金A份额不上市交易，定期开放申购赎回且净值归1，分级债券基金B份额上市交易，A:B份额比例根据A份额在开放日的申购赎回情况变化。

如：鹰持久回报、长信利鑫、博时裕祥、万家添利、富国天盈、信诚双盈、信达增利

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