近期，减肥药板块成为医药板块领涨的“急先锋”。10月6日，减肥药龙头诺和诺德日涨幅2.36%，股价持续走强。但其实不仅是减肥药板块，整个医药行业都呈现出了较强的反弹趋势，包括创新药、化学制药、CXO等多个细分领域。受益于医药板块的稳步修复，公募市场内多只医药主题基金也在9月迎来了一波明显的净值回升。

业内人士表示，医药板块已连续回调近3年，行业市盈率均值为25倍左右，当下国内医药产业或有估值提升的可能，医药板块业绩修复也存在合理预期。中长期来看，医药板块已具备较高投资性价比。

医药赛道行情稳步抬升

近期，反复筑底的医药行业迎来较强反弹。Choice数据显示，截至9月28日，生物医药、化学制药、中药生产等板块的成份区间涨跌幅(算术平均)自9月份以来分别为6.38%、7.11%、5.43%。

受益于医药板块反弹，多只医药主题基金也迎来了较强走势。数据显示，在choice医药生物主题基金的分类下，截至9月28日，自9月份以来，111只主题基金(不同份额分开计算)中有105只产品的区间收益率为正。其中，易方达医疗保健行业混合的收益率最高，为6.68%。

而8月份的公开数据显示，上述111只主题基金中，绝大部分产品的区间回报率为负数，最大跌幅超过7%。可以看出，9月以来，不少医药主题基金迎来了一波“回血”。

单个基金来看，融通医疗保健行业混合A/B、天弘医疗健康A、工银前沿医疗股票A、中欧医疗健康混合A、中欧医疗创新股票A等多只产品在9月份的区间涨幅突破2%。

医药板块逐步走出修复行情

谈到近期医药板块的近期表现，建信高端医疗股票基金经理潘龙玲表示，三季度是一个重要的观察窗口，当下是利好的量的积累阶段，量变引起质变，市场或逐步走出修复行情。

“关键还是把握中长期估值和业绩修复的可能，前面出台了很多医药行业的政策，集采力度减弱预期情况下，国内医药产业或有估值提升的可能，医药板块业绩修复也存在合理预期，或支持医药行业中长期走出修复行情。”潘龙玲表示。

在北信瑞丰基金的基金经理庞文杰看来，长期看，目前的医药板块具备很高的性价比，由于医药板块调整时间足够长，估值处在历史极低水平，应珍惜眼前的“黄金坑”机会。此前一些超跌的CXO个股以及临床刚需的创新药和医疗器械标的近期表现出色，四季度仍看好这些细分领域。

优美利投资总经理贺金龙表示，今年以来医药行业内部存在明显结构性分化，目前产业在转型升级的过程中。未来中长期行情将围绕创新药和高端仿制药展开，行业龙头企业的国际化及海外扩张计划，将带来新的投资逻辑。

“医药板块四季度或迎来反转。医药板块此次调整时间及空间都较为充分，板块已处于三重底部，左侧布局窗口或已来临。不擅长选择个股的投资者可通过配置医药ETF参与。”融智投资高级研究员包金刚表示。

来源：中国证券报·中证网 作者：张典阁

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