金投基金（http://fund.cngold.org/）4月28日讯，公募产品发展进入提速期，“壳资源”不再稀缺，公司保“壳”意愿不强，越来越多的“迷你”基金走上清盘之路。

27日，华宸未来沪深300指数增强型发起式证券投资基金（LOF）（以下简称“华宸300”，代码167901）因规模低于2亿元进入清算程序。华宸300发布公告，将正式进入财产清算程序，不再办理申购、赎回业务，基金财产将在基金财产清算组履行完毕清算程序后进行分配。二级市场交易也于当日起停牌，同时不再收取仅管理费和基金托管费。数据显示，4月26日，华宸300的净值为1.2550元，最近一周净值持续下跌。华宸300也在公告中称，截至2016年4月26日日终，华宸300的基金资产净值低于2 亿元，基金合同将自动终止。

事实上，从去年以来基金清盘在市场上就屡见不鲜，记者统计发现，截至一季末，54只偏股基金和81只指数型基金也跌破5000万清盘红线，清盘压力较大。一般而言，触发式清盘和持有人表决清盘是比较常见的两种基金合同重终止方式。华宸300作为发起式基金，此次清盘缘于触发基金合同中的终止情形。按照基金运作管理办法，发起式如果成立的第3年年末资产规模低于2亿元，则面临清盘。

根据一季报披露，华宸300期末净资产为0.1604亿元，2015年年报显示持有人户数为290户，其中个人持有比例为18.56%。前十名持有人中，9名为个人投资者事实上，这并非发起式基金自动终止的先例，就在上个月，华夏基金旗下的华夏材料ETF（510620）和华夏能源ETF（510610）两只基金也启动清盘。自2014年9月首只主动清盘基金以来，累计已有37只公募基金终止合同。除了发起式基金之外，中融白酒分级或将成为首例清盘的分级基金。显然，基金清盘将成为行业常态。沪上某基金公司市场部人士表示，往常基金公司往往顾忌品牌形象、保壳等多方面的因素考虑尽量选择不清盘。但寻找帮忙资金、转型等方式实际操作并不容易，且成本较高，往往选择拖延的方式搁置迷你基金的问题，在管理上也往往力不从心。

在如今新产品发行速度加快，基金壳资源的价值下降，一旦多家基金公司戳破这层面纱，原本不愿清盘的基金公司也会放下对公司品牌的担忧，清盘意愿增强。在基金公司清盘意愿逐渐增强的趋势下，规模较小则是基金产品发生清盘的重要因素之一，规模低于5000万红线公募基金产品将面临较大的清盘压力。而在A股持续低迷的大环境下，根据一季度统计数据显示，偏股混合性基金和指数基金将成为清盘重灾区。此外，QDII基金因近两年净值表现差强人意，规模缩水也较为严重，迷你基金数量较多。

数据显示，截止3月31日，和长期纯债基金、QDII基金、股票型基金等几种类型相比，被动指数基金（不同份额合并计算）中迷你基金数量最多，有81只基金规模低于5000万清盘红线，其中有7只规模甚至不足千万，36只基金为2015年以来成立的次新基金。偏股混合型基金中，也有49只基金份额缩小沦为迷你基金，其中规模最小的国金鑫新灵活配置资产净值为0.1062亿元，49只基金合计总规模仅为16.0686亿元。在49只基金中有15只为2015年以来成立的基金。

事实上，受累2015年下半年以来的股市波动，权益类的产品净值下跌，市场避险情绪浓厚，赎回压力增大，规模缩减明显，体现在2015年以来成立的新基金在迷你基金中的占比较高的特点表现突出。普通股票型基金也同样受此影响，5只迷你基金中有3只（不同份额合计计算）为去年股灾以后成立的基金。

此外，近两年净值表现差强人意的QDII基金的迷你基金数量也较多，共有27只产品（不同份额合计计算）规模低于5000万以下，去年成立的4只次新基金也规模也以跌至清盘线以下。

在二级债基中，共有9只基金（不同份额合并计算）规模低于5000万以下，这几只产品成立时间大多较早，其中西部利得稳健双利债券的规模已经低于1000万以下。长期纯债基金中，有12只产品接近5000万的清盘线，成立时间基本集中在2012年到2013年之间，其中广发理财年年红债券的资产净值为-0.0010亿元。

对投资者而言，需要关注所持基金规模以及基金合同中对基金终止情形的约定，一旦产品临近清盘，需要警惕其中的申赎风险，以及二级市场的折溢价风险。随着基金清盘常态化，规模较小的这些基金将首当其冲。

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