基金方面应关注国企改革分级套利机会
市场虽然波动较大,但多数机构认为上升势头不减,沪指突破5000点,有进一步点燃市场情绪的可能。短期有震荡调整的预期,但从市场风格的分化来看,主板权重指数迎来上涨机会,建议投资者关注权重蓝筹板块的机会,回避创业板指数,防止变盘风险。
对于未来的投资机会,申万策略认为,短期内国企改革板块可能密集催化,顶层设计方案近期有望落地,国企改革或成为Alpha逻辑下的下一个风口。除此之外,未来3个月将是“互联网+”相关规划密集落地的时间窗口,加之战略新兴板的推出预期,Alpha投资逻辑仍有进一步演绎的空间。结合以上市场大势研判和行业配置,相对推荐国企ETF、广发全指信息ETF,但需注意折溢价合理性。
分级A方面,从隐含收益率角度看永续型分级A的投资价值,中航军A最具吸引力,其隐含收益率为7.17%。而从追求杠杆的角度看分级B的投资价值,综合考虑价格杠杆与标的指数波动率,且不纳入有向下折算风险的产品,那么参与证券B级将有最高的波动性,看好市场的激进型投资者可参与。
从基本面角度看分级B的投资价值,目前申万策略认为,Alpha行情的大方向不变,“互联网+”是“平行世界里的恒星”。另外,成交活跃的分级产品中,国企改革溢价7.52%,一带一路溢价2.76%,银行指基溢价2.57%,投资者可关注其中蕴含的溢价套利机会,但也需关注其溢价率的持续性、A端流动性以及期间母基金净值波动等风险。
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