在经历了一周多的反弹整理后，近两个交易日人民币波动再度有所反复。中国外汇交易中心的数据显示，周三(12月7日)人民币兑美元中间价调贬233个基点，报6.8808，为近四周来最大降幅。而前一交易日中间价才刚刚创下半年来最大升幅，报6.8575。人民币汇率波幅为何如此跌宕？

在岸与离岸汇率方面，受中间价大幅调降影响，人民币日内开盘后迅速下挫。目前，在岸人民币兑美元最新报在6.8905，失守6.89大关。离岸人民币兑美元则报在6.9006，再度跌破6.90大关。两地价差扩大到100点左右。

瑞穗银行策略师张建泰表示，离岸人民币走贬应与流动性紧张程度下降有关，沽空离岸人民币成本一旦下降，市场再次沽售离岸人民币。

他认为，临近年底时人民币贬值预期并未明显转强，尤其是经过央行一番行动后，上两个星期市场悲观程度较此前有所下降。之前市场几乎一边倒看空人民币，现在则转向观望；美联储加息几无悬念，对人民币的看法要视乎加息后的利率预测和会后声明所显示的后续加息路径。

国际外汇市场上，欧元兑美元周二从三周高位下跌，因投资者等待将于周四召开的备受瞩目的欧洲央行政策会议。美元指数则借势再度反弹，守稳100大关，这一变化令非美货币再度普遍承压。BrownBrothersHarriman外汇策略全球负责人MarcChandler称，“短期内市场仍看空欧元，我认为他们可能感到紧张，欧洲央行会议前，是再结清一些头寸的时候了。”

中国社会科学院学部委员余永定表示，根据中国人民币中间价的定价公式，当美元指数上升，相应的我们在定价的时候，人民币兑美元就要贬值。中间价考虑两个因素，一个是由国内外汇的供求关系所得的收盘价，这跟国内有关。如果你想把资本移到外国，这些因素都会造成美元升值人民币贬值。另外，美元指数升值了，也要让人民币贬值。这两个加起来除二，导致人民币贬值的压力。

此前，央行旗下金融时报报道，2016年11月30日，CFETS人民币汇率指数为94.68，较10月末上涨0.49%；参考BIS货币篮子和SDR货币篮子的人民币汇率指数分别为95.95和95.26，分别较10月末上涨0.93%和下跌0.27%。从月内走势看，11月份CFETS人民币汇率指数基本上都在94上方运行，继续保持着较小的波动幅度。总体上，三个人民币汇率指数两升一贬，人民币对一篮子货币汇率有所升值。

当前，市场对美联储12月份加息的预期已趋于一致，美元指数呈高位盘整的态势，但受意大利“宪改”公投失败等事件影响，未来走势仍存在不确定性。国内经济运行中的积极变化和亮点增多，“三去一降一补”取得积极成效，工业、投资、消费稳中有升，服务业加快发展；11月官方制造业PMI进一步升至51.7%，财新PMI虽有小幅下行但仍保持在扩张区间；历史上四季度往往也是我国出口旺季，贸易顺差有望继续保持高位；随着债券市场对外开放和人民币加入SDR，境外投资者增持人民币债券对资本流入的积极作用也将逐步显现。总的来看，人民币汇率有条件继续保持合理均衡水平上的基本稳定。

聚焦外储数据

目前，投资者正等待周三稍晚的中国外储数据出炉。分析人士指出，在汇率贬值和估值因素影响下加速损耗，11月外储或跌向3万亿美元大关。10月中国外储下降456.8亿美元，创今年1月来最大单月降幅。

彭博调查的24位经济学家对中国11月末外储的预估中值为3.063万亿美元，相比10月末的3.121万亿美元大幅减少约600亿美元。经济学家预测范围在3.023万亿至3.107万亿美元之间。10月，中国外储下降456.8亿美元，创今年1月以来最大单月降幅。

摩根大通中国首席经济学家朱海斌对彭博表示，11月份美国国债价格大跌，从账面上看，中国用外储购买美国长期国债的亏损将十分显著，“这是上月影响外汇储备的关键因素”。他预期，11月份外汇储备降至3.06万亿美元，下降的600亿美元中约一半为估值因素影响。

中国央行按月公布外汇余额，但并不披露外汇储备的具体构成和估值方法。央行曾于去年9月的答记者问文章中解释，影响外汇储备规模变动的因素“包括外汇储备投资资产的价格波动”。但目前尚不清楚，每月公布的外储数据，在多大程度上反映了国际市场汇率及债券等相关价格波动的影响。

西班牙对外银行驻香港首席亚洲经济学家夏乐表示，11月份资本外流规模预期在450亿至500亿美元左右，“中国上个月已经加强资本项下的跨境资金监管，不过这些政策的影响可能会在12月、1月的数据上体现得更为明显。”夏乐对11月外储的预测为3.06万亿美元。

关注手机金投网（http://m.cngold.org），外汇财经动态随时看。

免责声明：文章中操作建议仅代表第三方观点与本平台无关，投资有风险，入市需谨慎。据此交易，风险自担。