周三（8月31日）亚盘，美元指数低点回升，目前交投于108附近，截止北京时间10:32，美元指数报价108.69，跌幅0.12%，上一交易日美元汇率最低价为108.77，收盘价报108.77。今年上半年，美国GDP连续两个季度负增长，陷入技术性衰退。7月份美国CPI小幅回落至8.5%，通胀开始出现放缓迹象，但非农就业数据超50万，显示劳动力市场依然过热。

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可能导致通胀继续上行的因素是服务消费和居住成本，这些是前期增速相对滞后，但价格仍存在上升动力和上升空间的。居住成本在CPI和核心CPI中比重分别达到30和40%，根据对房产中间商的调研了解，高利率在打压住宅地产价格的同时也在将此前的潜在购房者逼回租房市场，而8月份仍是租房高峰月份，因此尽管房地产价格企稳甚至回落是大趋势，但居住成本的总体趋势还需要些数据进一步确认。

通胀大概率见顶了，但进入回落通道后可能不是快速下行，而会出现较大波动性，今年下半年到明年上半年的通胀水平也存在不确定性。目前看，通胀是否见顶至少还需要一两个月数据确认，美联储可能也有这个时间上的考量。短期内引导通胀下行的因素是所谓的牛鞭效应和高基数效应。

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