随着美国财政部宣布一项有利于美国投资者的关键制裁豁免即将到期，俄罗斯距离潜在的债务违约又近了一步。

美国财政部周二在一份声明中表示，允许美国投资者接受俄罗斯债券支付的许可证将到期，从纽约时间周三凌晨00:01开始，美国银行和个人将被禁止接受俄罗斯国债支付。

拜登政府官员曾就是否延长所谓的通用许可进行辩论，该许可允许俄罗斯为他们出售的债务支付利息，但官员们最终认定，俄罗斯的违约不会对全球经济产生重大影响，并允许其失效。

财政部长耶伦上周表示，设立豁免是为了实现“有序过渡”，以便投资者可以出售证券。有理由认为这一豁免到期后就会结束，而且无论如何这是一项临时措施。她指出，俄罗斯的借贷能力已经基本被切断。耶伦说:

“如果俄罗斯找不到合法的方式来支付这些款项，并且他们在技术上拖欠债务，我不认为这真的代表俄罗斯局势的重大变化。他们已经被隔离在全球资本市场之外，这种情况还将继续。”

蓝湾资产管理公司主权债券策略师蒂莫西·阿什(Timothy Ash)表示，事实上，美国财政部可以随时命令西方金融机构停止俄罗斯的对外支付。理论上，这个部门可以随时迫使俄罗斯的主权债券违约。

尽管俄罗斯违约的经济影响可能微乎其微，但这是俄罗斯一直试图避免的结果，也代表着美国制裁的升级。俄罗斯曾试图用卢布支付债券但未果，并威胁要采取法律行动，称如果不让支付，不应视为违约。

佐治亚大学特里商学院(Terry Business School of the University of Georgia)法学教授、主权债务专家蒂姆·萨默斯(Tim Samples)表示:

“我们只能推测克里姆林宫最担心违约的是什么:普京经济管理记录上的污点，他的名誉受损，违约造成的金融和法律多米诺骨牌，等等。但有一点是明确的:俄罗斯热衷于避免这种情况，甚至愿意用珍贵的未经批准的外币支付，以避免重大违约。”

然而，尽管美国的政策变化增加了俄罗斯向外国投资者支付其债券的障碍，但尚不清楚这是否足以促使俄罗斯真的违约。

一方面，美国以外的债券持有人仍可能接受债券支付。另一方面，根据莫斯科经纪商ITI Capital的说法，由于俄罗斯债券的大部分持有人都在欧洲，可能没有足够的债权人宣布违约——通常要求的门槛是债券余额的25%。

俄罗斯周五将有两笔外币债券到期，这两笔债券的合同中都有条款:如果“出于其无法控制的原因”，俄罗斯无法以最初商定的货币支付，则允许以其他货币偿还。

俄罗斯财政部上周五表示，在付款到期前一周，它已将资金发送给其支付机构国家结算存管机构，这是一家总部位于莫斯科的机构。财政部表示，它已经履行了这些债务义务，但在付款到达债券持有人之前，它需要与国际金融机构进行更多的交易。如果支付失败，俄罗斯将有最多30天的宽限期来解决问题。5月初，尽管最初的支付受阻，但该国在最后一刻向投资者支付了债券。

总体而言，俄罗斯将在2022年剩余时间里支付约10亿美元的优惠券。但俄罗斯并不缺钱，通过出口石油、天然气等商品，每周都能收到不少钱。

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