今晚（4月12日）20:30，美国劳工部将公布2022年3月未季调CPI（消费者价格指数）数据，这是美联储5月利率决议（5月5日）前发布的最后一份通胀报告！眼下，市场定价美联储5月加息50个基点的可能性为88%。

根据经济学家的调查预计：美国3月未季调CPI料环比上涨1.2%（前值为0.8%），创2005年9月以来的增速新高；3月CPI同比增速将继续上涨至8.4%（前值为7.9%），刷新1981年12月以来的最高水平。剔除波动较大的食品和能源价格，美国3月未季调核心CPI也将环比上涨0.5%（与前值持平）；同比上涨至6.6%（前值为6.4%），刷新1982年8月以来新高。

数据公布前，美国白宫新闻秘书普萨基(Jen Psaki)又提前给市场打预防针。她周一警告称，劳工部即将公布的3月CPI预计会“异常高涨”，其中很大一部分原因是俄乌冲突引发的石油与天然气成本上涨。同时，“我们预计核心通胀和整体通胀之间会有很大差异，而这反映出全球能源和食品市场的混乱。”

此前，普萨基在1月、2月CPI数据公布前也曾提前向市场“通气”，而最终公布的通胀数据确实继续“爆表”。

关于CPI数据，市场关注的焦点在于能源和食物的通胀水平，以及汽车和住房价格的增长水平。

俄乌战争2月24日打响后，推动本就高位的油价和粮食价格不断上涨。当时市场就认为美国2月CPI数据中仅能看到俄乌冲突的一些初步影响，对通胀的大部分直接影响应该在3月份的数据中才能感受到。

在2月的CPI报告中，美国能源价格环比上涨3.5%，同比上涨25.6%。其中，汽油价格环比上涨6.6%，同比上涨38%；燃料油价格环比上涨7.7%，同比飙升43.6%。食品价格环比上涨1%，同比上涨7.9%，创1981年7月以来最大同比涨幅。同时，占CPI比重约1/3的住房价格环比上涨0.5%，同比上涨4.7%，创1991年5月以来最大同比涨幅。二手车价格环比小幅下降0.2%，同比大幅攀升41.2%。

杰富瑞货币市场经济学家预测，在3月CPI能源价格跳涨18%的同时，食品价格也会继续走强，另外占CPI比重三分之一的屋主等值租金也将环比上涨0.6%。普萨基周一也指出，美国汽油价格上涨了约25%将推动3月的CPI数据。

以上这些都预示着，今晚市场将再次见证创历史记录的通胀数据！而这是否会为美联储激进加息打开大门？

近期，美联储官员对货币政策立场的表态愈来愈鹰派，他们一再表示，有必要采取更激进的措施对抗高通胀，包括加息和缩表。目前，交易员押注美联储到年底还将再进行9次25个基点的加息，这将是1994年以来速度最快的一次政策紧缩。

摩根大通认为，如果CPI数据大幅高于共识（这看起来几乎可以肯定）将重新引发美联储大幅加息的担忧，而与预期一致的数据应该会巩固上周美联储会议纪要中给出的预期：即不会召开紧急会议、5月加息50个基点、坚持量化紧缩(QT)计划。

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