自俄罗斯和乌克兰冲突全面爆发以来，全球风险厌恶情绪一直在上升，美元、美国债务和黄金价格飙升。同期，人民币兑美元汇率也保持坚挺。对许多人来说，这似乎表明人民币已经成为一种典型的避险资产。

然而，根据中银证券全球首席经济学家管涛的说法，尽管人民币的强势最初反映了避险货币的特征，但人民币距离典型的避险资产还有很长的路要走
因为俄罗斯和乌克兰之间的冲突升级，尽管美联储已经释放了不惜一切代价稳定价格、并对更大幅度加息持开放态度的信号，但10年期美国债券的收益率最多比2月23日高出27个基点。

正是因为在美联储加速减少债券购买时，大量全球对冲基金逃到了美国债券的安全资产，从而压低了美国债券的收益率。据美联储统计，1-7月同期美联储净债务增加116亿美元，仅占6-7月同期的23.6%，占同期的23.2%。

人民币具有避险货币的特征，但相较于美元而言，不是普遍意义上的避险资产。
  

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